大有期货-油脂油料产业链月度分析报告-200301

　　1、基本面综述：
　　过去的一个月，新冠疫情全球扩散，引发全球金融市场动荡。油脂市场已陡直的坠入深渊。蛋白市场虽然跌幅较小，但也是屋漏连雨，不能幸免。在此期间，对农产品而言最为重要的供应端并没有发生大的变化，需求是在损失，需求是在滞后但并没有消失，以基本面去研判短期市场已经失效。这个无从知晓来处的病毒已经引发了金融危机，唯有安全度过才能回归基本面。充满变数的市场难以预测，我们唯有守住初心！
　　2、策略推荐：
　　单边策略：目前粕类单边大幅变动多空都需要耐心持仓等待，无耐心者建议以观望或区间交易为主。油脂方面菜油走势较强，豆油、菜油依旧处于相对弱势，继续向下探明低点。油粕价格仍将会以波动率扩大后小幅收敛为主，因此涨跌幅度不会超出前期高点与节后打出的低点。
　　套利策略：油脂间价差注意紧跟强弱运行节奏转换，近期合约明显弱于远期。油粕比价震荡回落为主。油粕月间套利以合约之间价格轮动变化为主，短期粕类节奏反套为主，注意波动区间，做好取舍。
　　期权策略：可考虑豆粕波动率收敛的策略。
　　3、风险提示：
　　全球疫情发展，油厂开机及物流运输；南美豆类数据以及天气变化，美豆销售进度以及贸易协议的达成条款内容以及落实、马来棕油产量库存变化、国内国家环保、汇率、补贴、储备政策。