中信证券-汽车电子行业系列报告：自动泊车，从新手必备到节省时间-200123

　　核心观点
　　特斯拉在“智能”方面的示范效应，以及智能驾驶是5G下最主要的应用场景，我们认为汽车电子将是特斯拉产业链之后的市场焦点。我们汽车、前瞻、计算机、电子等多行业联合，重点推荐“六六六”组合：保隆科技、均胜电子、德赛西威、华域汽车、科博达、星宇股份。并推出汽车电子行业系列深度报告，本期聊聊智能驾驶的潜在爆款应用——自动泊车。
　　▍自动泊车是智能驾驶的典型应用。自动泊车系统可使车辆自主驶入泊车位，是智能驾驶场景下的典型应用之一，提高了车辆的智能化水平和安全性,降低了新手司机驾驶车辆的难度,也为将来实现车辆的自动驾驶打下基础。自动泊车系统一般分为APL1，APL1.5，APL2，……到APL6共九个等级。近年来，该系统逐渐配置于主流车型中，多数停留在APL3-APL4阶段。
　　▍三阶段助力自动泊车系统向前发展，从新手必备到节约时间。自动泊车系统的发展可以分为被动式、半自助式和全自动式3个阶段。被动式自动泊车消费者接受度较高。被动式自动泊车是在泊车时提醒驾驶员前方或车辆后方障碍，消费者接受度较高；半自助式自动泊车需要人为控制，整个过程中驾驶员需要承担责任，因此沦为“鸡肋”；全自动自主泊车仅通过手机就可以进行泊车，将为消费者带来极大的便利，真正节约时间，全面提升消费体验。
　　▍自动泊车实现的关键硬件是车载摄像头和雷达。车载摄像头和各类雷达是自动泊车向前发展的关键硬件。目前市场上主流车型多数停留在APL4级自动泊车及以下，属于被动式自主泊车或半自动式自主泊车，通常选用普通车载摄像头及超声波雷达。如要实现APL5级以上全自动泊车，则需选用性能更强的毫米波雷达和视野更广的360环视系统。
　　▍风险因素：下游汽车销量持续低于预期；辅助驾驶、智能驾驶等新功能推广速度低于预期；特斯拉智能驾驶出现恶性安全事故；智能网联汽车政策推广力度低于预期等。
　　▍投资策略：汽车电子是未来看3-5年的成长性板块，因为：1.特斯拉在“智能”方面的明显示范效应；2.智能驾驶是未来5G下最主要的应用场景；3.避免“左手博右手”，具有明确增量的领域。我们汽车、前瞻、计算机、电子等多行业联合重点推荐汽车电子硬件“六六六”组合：保隆科技、均胜电子、德赛西威、华域汽车、科博达、星宇股份，以及智能驾驶软件核心标的：中科创达、四维图新。