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国泰君安-传播文化行业专题研究:游戏网赚变革商业模式,激励广告拓宽变现能力-200227

上传日期:2020-02-27 23:02:51  研报作者:陈筱  分享者:henry886   收藏研报

【研究报告内容】

  本报告导读:
  游戏网赚形成闭环,变革商业模式,内置激励广告,拓宽变现渠道。相关公司有望直接受益。
  摘要:
  传统网赚模式陷入瓶颈,回归“内容”寻求细分领域增长。传统网赚商业模式下,网赚平台广告收入与用户激励成本之差构成平台收入。随着互联网红利的消退及网赚平台的大量涌现,获客成本不断攀升,持续压缩差额收入。在传统商业模式难以延续的当下,“工具&内容”目的导向的下载用户拥有更良好的使用体验,带来更高的忠诚度。为谋求长远发展,各平台纷纷回归“内容”,将网赚模式与工具属性结合。
  网赚游戏变革商业模式,休闲游戏内置激励广告拓宽变现渠道。在传统商业模式的基础上,游戏网赚通过内购形式截留平台激励成本,形成商业闭环,降低平台支出。同时,高广告转化率提升平台广告收入。基于休闲游戏目标用户群体广泛、回合时长较短的特征,网赚游戏多搭配休闲元素,得益于春节闲暇迅速发展。同时,休闲游戏内置广告形式丰富,满足了广告主的多元化需求。其中,激励广告通过“激励”整体提升转化率,深受广告主偏好。
  网赚游戏未来回归“内容”,可试玩广告有望崛起。补贴浪潮消退后,缺少核心游戏模式的网赚游戏衰退将成为必然。因此未来网赚游戏将更注重游戏娱乐属性,优化用户体验以留存用户。5G时代将极大优化单位传输信息速度,全面提升可试玩广告的游戏展示效果,拓宽网赚游戏变现途径。此外,随着国外移动支付体系的不断完善和隐私文化观念的转变,网赚游戏将迎来出海契机。
  网赚行业处于创新启发阶段,优质网赚游戏公司以及在相关具有娱乐属性、工具属性网赚平台布局具有先发优势的公司望直接受益。伴随着2020年春节期间大众娱乐需求转向线上,网赚休闲游戏直接收益。长期来看,随着网赚平台的不断迭起和创新,传统商业模式有望被进一步重塑,而5G时代来临将进一步提升提升可试玩广告市场空间,拓宽网赚平台变现模式。上述公司望充分享受商业模式变革红利及技术革新带来的双重红利,实现盈利能力与估值的双重提升。推荐标的:姚记科技(002605.SZ)等,受益标的包括金科文化(300459.SZ)等。
  风险提示:竞争加剧风险、监管趋严风险、5G发展不及预期风险

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