中信证券-化工新材料行业电动车相关材料专题：Model3降本需求引领材料市场新机遇-200226

　　核心观点
　　催化因素：Model 3降本需求带动CTP电池工艺（减少模组的戏份）。
　　结构强度要求提高；
　　导热性能，BMS要求提升；
　　轻薄的新材料，导致安全性问题凸显。
　　主要利好：导热硅胶、树脂基纤维增强复合材料电池壳、阻燃剂等
　　导热和BMS新需求：需要引入性能良好且能提供结构强化功能的导热硅胶；
　　电池壳：轻量化需求，强度、模量要求推动树脂基纤维增强电池壳替代加速；
　　安全性考虑：材料轻薄化，为实现V0阻燃级别，引入高性能阻燃剂。
　　核心标的：
　　上述材料对应上市公司：回天新材（胶黏剂）、银禧科技（电池壳）、海源复材（电池壳）、万盛股份（阻燃剂）
　　其他可关注的机会：天原集团（正极有供货Catl的可能）、四通新材（Tesla轮毂）、昊华科技（PTFE）、新宙邦（电容器化学品）
　　风险提示：CTP工艺应用受阻，出现更好的替代解决方案