华金证券-新能源设备行业第9周周报：韩华、OCI多晶硅厂关停，特斯拉无钴电池引市场关注-200223

　　投资要点
　　【韩国韩华、OCI关闭国内太阳能多晶硅工厂】2月22日，根据Solarzoom消息，韩华化学正式确认将在明年关闭多晶硅业务，涉及多晶硅产能1.5万吨。此外根据北极星太阳能光伏网消息，韩国多晶硅制造商OCI计划从2月20日起关闭除P1以外的国内所有产能，而P1产线将改为电子级多晶硅生产，涉及太阳能多晶硅产能5.2万吨，OCI在马来西亚2.7万吨多晶硅将继续运营。海外高成本产能的退出将加速全球平价上网，国内龙头顺势扩张市占率有望进一步提升。重点推荐：ST爱旭、通威股份、隆基股份、晶盛机电。
　　【特斯拉或采用“无钴”电池，相关成本有望大幅降低】2月18日，据路透社消息，特斯拉正在与宁德时代商讨在上海超级工厂的电动车中使用无钴电池方面事宜。该无钴电池大概率为磷酸铁锂电池。若能达成，磷酸铁锂电池将首次被纳入特斯拉生产线，有望降低相关车型的生产成本。磷酸铁锂相对于三元材料，具有生产成本低、产能充足、安全性能好的优势，并且在结合宁德时代的CTP(Cellto Pack）技术后，可以有效提升动力电池系统的能量密度，大幅降低动力电池的制造成本。建议积极关注：赣锋锂业、天齐锂业、恩捷股份、宁德时代。
　　【GGII：1月动力电池装机量约2.32GWh，同比下降53%】2月11日，根据GGII数据，2020年1月动力电池装机量约2.32GWh，同比下降53%，其中排名前十动力电池企业合计装机约2.21GWh，占整体装机量的95%，市场集中度进一步提升。受新能源乘用车装机电量大幅下滑影响，宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、力神电池、中航锂电、孚能科技等6家企业的装机量均出现大幅下滑，而国轩高科、松下、塔菲尔、桑顿新能源4家企业的装机量出现不同程度增长，其中松下凭借配套特斯拉2625台Model 3车型冲进国内第四，呈现爆发态势。
　　【钴盐价继续上涨，锂盐价格维稳】【钴】上海有色网数据，2月17日-2月21日，国内电解钴主流报价27.5-28.0万元/吨，均价较上周上涨0.15万元/吨。四氧化三钴报20.5-21.5万元/吨，均价较上周上涨0.5万元/吨。硫酸钴报5.6-5.9万元/吨，均价较上周上涨0.225万元/吨。2月21日MB标准级钴报价16.9-17.35美元/磅，合金级钴报价17.5-18.25美元/磅。本周钴盐价格因下游原料备库及看涨预期仍在，成交价格上调。【锂】上海有色网数据，2月17日-2月21日，锂产品报价58.0-61.0万元/吨，均价较上周上涨1.0万元/吨。电碳主流价报4.75-5.05万元/吨，均价较上周持平。电池级氢氧化锂报价5.2-5.8万元/吨，均价较上周持平。本周锂盐价格维稳，主要是受年后物流受阻影响，而且下游开工率恢复缓慢，采购需求有限。【三元材料】上海有色网数据，2月17日-2月21日，NCM523动力型三元材料主流价为12.7-13.9万元/吨，均价较上周上涨0.15万元/吨。三元前驱体NCM523报价为8.6-8.9万元/吨，均价较上周上涨0.5万元/吨。本周三元前驱体受上游钴盐影响，价格继续上涨，且由于部分三元材料大厂库存紧缺，高价采购前驱体。
　　【多晶电池片价格继续上涨，单晶供应链价格维稳】PVInfoLink数据，2月17日-2月21日，【硅料】多晶硅菜花料主流报价51.0元/kg，多晶硅致密料主流报价73.0元/kg，均价与上周持平。本周单多晶用料价格维稳，由于多晶硅供应减少，加上相关辅材及运输成本齐涨的影响，硅料企业调涨价格的意向明显，短期内预判单多晶用料价格将呈现持稳微扬的走势。【硅片】多晶硅片主流报价1.55元/pc，均价与上周持平。单晶硅片主流报价3.06元/pc，单晶硅片158.75mm主流报价3.31元/pc，均价与上周持平。本周多晶硅片维持上周水平，主要是因为多晶硅片供应减少，正逐步缓解供需不平衡的比例。本周单晶硅片维持上周水平，但随着电池厂逐步复工，单晶硅片仍呈现供应稍紧的情况。【电池片】多晶电池片主流报价0.609元/W，均价较上周上涨3.6%。单晶PERC电池片主流报价0.95元/W，双面单晶PERC电池片主流报价0.95元/W，158.75mm单晶PERC电池片主流报价0.975元/W，均价与上周持平。本周多晶电池片价格较上周继续上涨，主要是因为本周产量仍不见好转，叠加印度财年前抢装，需求大于供给的状况下多晶电池厂家小幅调涨价格。单晶电池片价格维稳，主要是由于组件开工率受到材料短缺影响暂时难以好转，连带单晶电池片库存开始堆积，随组件厂加大压价力道，预期单晶电池片价格将在下周洽谈新价格时微幅走弱。【组件】275W/330W多晶组件主流报价1.49元/W，均价与上周持平。315W/375W单晶PERC组件主流报价1.67元/W，均价较上周下降1.8%。目前随着一季度内需向后递延，近期新成交订单少，然而年前的招标价格已逐渐跌落到每瓦1.7元人民币以下，本周国内单晶PERC组件价格微幅下调。
　　风险提示：光伏新增装机不及预期；龙头扩张不及预期；新能源车销量不及预期；产业链复工情况不及预期。