中泰证券-化工新材料行业：材料发展旭日方升，产业升级恰当其时-200224

　　材料发展旭日方升，产业升级恰当其时
　　材料行业是王冠上的钻石。人类发展离不开材料。信息时代，产业链竞争日趋激烈，我国正在承接半导体在第三次全球转移。随着贸易纠纷加剧，新材料作为产业链核心环节已成为竞争抓手。
　　下游需求自主驱动下，我国材料迎来发展黄金期。国内半导体、显示等产业的不断壮大，驱动我国上游材料需求加速自主化发展。我们认为，以半导体、面板显示、5G材料、生物降解材料、国六环保材料和国防军工等为代表的国内新材料行业有如旭日方升，迎来发展黄金期！
　　半导体材料：终端风已起，材料待突进。
　　雅克科技（芯片材料+电子特气），昊华科技（电子特气），华特气体（电子特气），兴发集团（湿化学品）
　　联瑞新材（硅微粉），清溢光电（电子掩膜版），安集科技（抛光液），晶瑞股份（湿化学品+光刻胶）、巨化集团（湿化学品），飞凯材料（封装用化学品）
　　面板显示：屏幕背后，材料革新。
　　万润股份（OLED中间体+OLED终端产品），长阳科技（光学膜）
　　飞凯材料（液晶混晶），八亿时空（液晶混晶）
　　5G材料：5G浪潮已来，材料乘势而起。
　　金发科技（LCP材料），昊华科技（PTFE材料），国瓷材料（陶瓷背板）
　　生物降解材料：政策推动，大势所趋。
　　金发科技（生物降解塑料）
　　国六环保材料：青山绿水离不开催化材料。
　　万润股份（沸石分子筛），国瓷材料（蜂窝陶瓷），奥福环保（蜂窝陶瓷）
　　国防军工材料：材料发展支持国防建设。
　　泰和新材（芳纶），昊华科技（航空航天材料）
　　风险提示
　　下游产业材料需求国产化低预期。材料需求增长主要来自下游产业国产化需求。
　　国内政策推动进度低预期。新材料行业仍处于发展初期，需要国家政策支持，政策进度低预期或影响行业需求放量节奏。
　　企业项目落地及推进低预期。新材料企业处于快速发展期，具体项目的下游验证及产能扩充进度或低于预期。