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瑞达期货-期债走势继续分化,十债现反弹之势-200611

上传日期:2020-06-11 17:29:00  研报作者:宏观金融小组  分享者:O78Iu5A4   收藏研报

【研究报告内容】


  消息:
  各地加强对财政投入消费资金督查,确保“消费券”使用到位
  上海出台稳就业促发展26条:强化金融支持、拓展就业新空间
  商务部等10部门:加大对不裁员中小微家政企业的支持力度
  人民币兑美元中间价报7.0608,上调95个基点
  央行今日将进行800亿元7天期逆回购操作,中标利率2.2%,与上期持平。因今日有700亿元逆回购到期,当日实现净投放100亿元。
  A股三大股指走低,大盘股跌幅大于小盘股
  总结:
  今日三大国债期货主力反弹,以10年期反弹力度最大。从技术面上看,整体走势仍然疲弱,不过有筑底迹象。从基本面上看,在疫情防控常态化的背景下,利率并没有大幅上涨的基础,但经济不断恢复将会降低央行加码宽松的意愿。5月PMI数据表现较好,5月新增贷款与新增社融数据均较好,央行继续降准降息的必要性下降,通胀回落不是现阶段央行货币政策关注的重点。央行行长曾表示,下一阶段将按照政府工作报告提出的要求,综合运用、创新多种货币政策工具,确保流动性合理充裕,保持广义货币M2和社会融资规模增速明显高于去年。6月1日,央行新设了创新货币政策工具,政策出台后需要一定的等待期和观察期。十年期国债收益率在情绪冲击下有接近3%的可能,但维持在3%以下的概率更高,市场多数预期会在2.6%-2.8%这一区间。此外,往年6月资金面通常波动较大,叠加利率债的发行,资金回笼压力较大,资金面不会过于宽松。综合来看,10年期国债期货反弹概率增加,2年期与5年期国债期货仍需观察。在操作上,鉴于短端利率涨幅会比长端大,利率曲线走平可能性较高,继续建议多10年期期债主力空5年期期债主力的套利策略。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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