平安证券-汽车和汽车零部件行业：汽车产业洞察-200428

　　行业重要事项及分析
　　2020年新能源补贴新政驱动车企快速上量降本
　　中外企业加强整车、电池等领域的合作
　　上海发布新能源汽车新政，首次增加充电补贴
　　三部门印发车联网标准体系指南、自动驾驶高速公路开建疫情对汽车行业的影响跟踪
　　重要图表
　　2020年一季度汽车制造行业收入、成本下降约30%左右，但利润总额下滑80.2%。
　　国内外主流企业动态
　　宁德时代2019年净利润同比增长35%；长城汽车2020一季度亏损6.5亿
　　国内外投融资动态
　　行业判断与业务机会
　　2020一季度汽车业利润总额下滑80%，政策托底或收窄行业降幅，后期若终端需求复苏，一线自主、日系、德系将获得更多增量份额。近期海外汽车产业相关公司逐步复工复产，汽车产业链断供风险逐步释放。推荐长城汽车、广汽集团、威孚高科，关注吉利汽车。2020年新能源补贴政策落地，明确购置补贴三年退坡幅度，稳定行业参与者各方预期。政策总体导向鼓励企业快速降本、上量，利于龙头领先企业，带动新能源汽车产业链快速发展。预计2020我国新能源汽车销量为130-150万辆。
　　2020年全球动力电池装机量有望增长10%-30%达到125~150GWh，推荐宁德时代、新宙邦。充电桩补贴新政显示新能源车地方补贴从购置转向运营，充电桩作为新基建重点领域有望成为政策重要的着力点。建议关注特锐德、万马股份、国电南瑞。
　　风险提示
　　全球疫情导致部分企业仍未复工复产；国内汽车刺激政策不达预期；电动车竞争愈发激烈导致盈利能力下降风险；汽车动力技术路线仍在变革期，技术风险逐步凸显。