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中信建投-化学制品行业:蝗灾及草地贪夜蛾的潜在影响分析-200217

上传日期:2020-02-18 11:07:32  研报作者:郑勇  分享者:junbiaolee   收藏研报

【研究报告内容】

  事件
  蝗灾在多国迅速蔓延;全国已有25个省份发现草地贪夜蛾
  1)截止到2月初蝗虫沿着伊朗南海岸,已经入侵到巴基斯坦和印度西北部的拉贾斯坦和古吉拉特两邦;
  2)根据中国农业农村部种植管理司的发言,沙漠蝗虫入侵中国几率极小,通过青藏高原入侵基本为零,但是可能依次通过印度、尼泊尔、缅甸、中国西藏南部和云南西部随季风迁入中国,但造成的危害很小;3)根据农业部统计,2019年全国有25个省份发现草地贪夜蛾,见虫面积1500多万亩,实际危害面积246万亩。西南、华南地区呈片状发生,江淮、黄淮海、西北地区点状见虫,东北地区没有见虫。中央一号文将草地贪夜蛾的病虫害防治重点提及,由于草地贪夜蛾迁移性更强,2020年长江以北也值得重视,而且侵入中国的草地贪夜蛾主要是玉米亚型。
  简评
  本篇跟踪分析中,我们集中回答以下问题:
  (1)如果蝗灾在印度大面积爆发,影响几何?
  我们前述文章中提及如果蝗灾不在印度大面积爆发,那么对全球农产品和农药的影响很小;但如果再印度全面积爆发,那么影响会逐渐凸显出来,从农产品来看,印度种植面积比较大的作物主要是棉花、白糖、大米、小麦,全球市占率分别为24%、19%、23%、14%;势必会引发农产品价格上涨;另外,从植保市场来看,全球植保市场大约为564亿美元,印度为24亿美元,占比4.2%,全球第六。
  (2)草地贪夜蛾如果在长江以北爆发影响几何?
  由于中国北方的玉米种植面积相对较高,黑龙江产量占比就超过15.5%,河南占比达到9.1%;玉米当前的库存消费比已经连续四年下降到40%,叠加侵入中国的草地贪夜蛾为玉米亚型,因此如果草地贪夜蛾在长江以北爆发,势必引起中国玉米价格继续上涨。
  (3)蝗灾该用何种农药?
  蝗灾的特殊属性,较理想的方法是在虫卵阶段予以除杀,或者生物除杀效果、飞机喷洒农药效果更好,最早的有效杀虫剂主要是林丹(666)的高毒农药品种,不过基本在中国已经禁用,当前有效的杀虫剂主要包括有机磷类(毒死蜱、乙酰甲胺磷)、菊酯类、甲维盐等产品。国内毒死蜱主要厂家是红太阳和利尔化学;乙酰甲胺磷主要是安道麦;菊酯类主要是扬农化工。
  (4)草地贪夜蛾该用何种农药?
  根据联合国粮农组织防控草地贪夜蛾指导手册,国外登记防控该害虫的化学农药有氯虫苯甲酰胺、氟氯氰菊酯、溴氰虫酰胺等,效果比较佳的主要是氯虫苯甲酰胺、菊酯类杀虫剂、乙酰甲胺磷、茚虫威等。氯虫苯甲酰胺主要是杜邦未过专利的农药品种;菊酯类主要是扬农化工;乙酰甲胺磷主要是安道麦;茚虫威主要是利民股份;甲维盐与茚虫威的制剂主要是海利尔。
  虫灾基本面影响与推荐标的:
  从基本面来看,当前农药全球需求仍然不温不火,虫灾当前对杀虫剂需求的边际提升相对有限,如果后续持续发酵,需求影响会逐步提高。从虫灾角度我们重点推荐扬农化工(菊酯绝对龙头)、安道麦(公司的瑞梦得、垄创均能对草地贪夜蛾产生有效防止),关注海利尔(公司制剂中的甲维盐·茚虫威、多杀·虫螨腈和唑虫·虫螨腈等效果很好)。但是从行业集中度角度而言,我们持续推荐中旗股份(响水事件影响陆续消退,公司淮安工厂复产,未来依然有较多新增产能)、利尔化学(广安利尔草铵膦与MDP并线,成本优势愈发凸显)、利民股份(杀菌剂龙头、苯醚甲环唑新增产能)。
  

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