长江证券-金属、非金属与采矿行业：锂行业跟踪之八，细说国内四大第二梯队氢氧化锂厂商-200608

1. 报告要点引言展望2020年，众多二线厂商氢氧长江证券化锂新线或将陆续投产，并于下半年开始逐步放量。

2. 本篇为锂行业跟踪系列之八，我们将从资源、产能、下游客户绑定的视角，详细梳理国金属、非金属与采矿行业内四大第二梯队主要氢氧化锂厂商新产线的情况。

3. 我们认为，对于第二梯队的氢氧化锂厂商而言，尽快优化品质、抢占订单并放量锂行业跟踪之八、打通下游（最好是日韩体系）将成为脱颖而出的关键。

4. 雅化集团：双轮驱动的老牌细说国内四大第二梯队氢氧化锂厂商锂盐厂商雅化集团以民爆业务和锂业务双轮驱动，目前的锂盐生产线包括兴晟锂业、中晟锂业、国理公司以及雅安锂业，合计3.8万吨锂盐产能。

5. 公司目前正筹划非公开发行股票募资不超过15亿元，用于新增2万吨电池级氢氧化锂、1.1万吨氯化锂及其制品项目长江证券，后续产能有望进一步快速扩张。

6. 公司资源来源丰富，包括澳洲银金属、非金属与采矿行业河资源、李家沟锂辉石矿、澳洲上市公司Core。

7. 锂行业跟踪之八容汇锂业：厚积薄发、深耕技术的传统锂盐厂容汇锂业成立于2006年7月，是国内大型锂盐企业中唯一还没有上市的，技术积淀深厚、潜力十足。

8. 公司当前的核心产能为碳酸锂产能1.52万吨、氢氧化锂产能细说国内四大第二梯队氢氧化锂厂商1万吨。

9. 此外，公司正规划新建6长江证券/6.8万吨碳酸锂/氢氧化锂产能，对应人员仅二百人左右，单位产能的人力密度是目前的五分之一。

10. 致远锂业：以代加工起家，集团全面布局新能源致远锂业是威华股份全资控股的子公司，目前已投产的碳酸锂、氢氧化锂产能为2.3万吨，还有2万吨产能预计于2020下半年建成金属、非金属与采矿行业投产。

11. 公司旗下业锂行业跟踪之八隆沟锂辉石矿已投产，约1万吨LCE/年的锂精矿全部供应致远锂业。

12. 细说国内四大第二梯队氢氧化锂厂商与雅保为期3年的代加工合作为公司积累的宝贵的经验。

13. 公司通过绑定巴莫科技（与其约定供货量高达8.4万吨锂盐）等一系列企业，成功跻身顶长江证券级正极材料厂的供应体系。

14. 天宜锂业：绑定电池巨头的锂业新秀天金属、非金属与采矿行业宜锂业总计规划4万吨氢氧化锂产能，第一期两万吨有望于2020年内投产。

15. 天华超净（42%）、宁德时代（15%）分别是公司的第一、锂行业跟踪之八第三大股东。

16. 公司和宁德时代签有合作协议，宁德时细说国内四大第二梯队氢氧化锂厂商代将优先采购公司的锂盐产品。

17. 宁德时代还是澳洲Pilbar长江证券a第一大股东，为公司的锂矿供应提供了保障。

18. 此外，公司拟入股澳洲AVZ并持有其9%的股份金属、非金属与采矿行业，其拥有Manono锂锡矿项目属于世界级的锂资源。

19. 风险提示：1.疫情导致锂行业跟踪之八新能源车消费量大幅降低；2.行业产能出清低于预期，锂盐价格下跌。