中信证券-制造产业2020年下半年投资策略：优质中国制造供给，高质量发展新机遇-200610

1. 疫情冲击给中国制造业带来新的机遇和挑战，高质量发展是核心目前，中国制造的优势体现在“性价比”，背后是整个产业链的规模、效率、速度、稳定性等优势未来，从“人口红利”到“工程师红利”，从“中国制造”到“中国智造”需求：三个层面的景气回升新兴需求爆发：“爆品”小家电、服务机器人、电踏车、越野自行车等需求加速释放：工程机械、重卡、新能源汽车、光伏、变配电设备、军工新材料等需求逐季回升：家电、乘用车等供给：两个维度的格局优化中国企业开拓海外市场，从进口替代到全球替代：动力电池、锂电材料、锂电设备、汽车零部件等疫情冲击的供给侧改革，使得行业集中度进一步提升：工程机械、重卡、光伏、动力电池产业链等挑战：全中信证券球化Vs逆全球化中国企业如何实现“全球化”，对于运营能力、组织能力提出新的挑战。