山西证券-燃气行业山西省煤成气增储上产行动计划上会审议：山西省煤层气产业或将进入更高速的发展阶段-200213

　　事件描述：
　　2月12日，省委书记楼阳生主持召开省委财经委员会第六次会议；会议审议了《山西省煤成气增储上产三年行动计划(2020-2022年)》,要求进一步修改完善后，按程序报批审议，尽快出台实施。
　　事件点评：
　　煤成气增储上产短期内以煤层气增储上产为主体。根据山西省人民政府给出的名词解释，煤成气为煤层气、页岩气、致密气的合称。目前，山西省内的天然气产量绝大部分为煤层气的产量，页岩气、致密气尚未大规模开采。2019年7月，省能源局曾召开煤成气增储上产座谈会，重申了大力提升煤层气勘探开发力度，在2022年实现年产200亿方煤层气任务目标的重大意义。此次会议也表示要推进煤层气区块稳产增产，推动已出让区块尽快形成产能。从以上表述和气体矿产的勘探开发进度来看，短期内煤层气的增储上产工作是煤成气增储上产工作的主体。
　　推进“三气共采”，降低开采成本。近年来的勘探成果显示，在不少矿区，煤层气、页岩气、致密气储藏的地层是复合叠加在一起的；例如，煤层气储量丰富的鄂尔多斯盆地东缘致密砂岩气储量达2000多亿立方米；2017年，榆社-武乡区块探明煤层气资源量2414.56亿立方米，页岩气资源总量3040.95亿立方米，为超大型气田。山西在全国率先试点将“三气”矿业权赋予同一主体，打破了“三气”矿业权分别设置的制度障碍，有利于降低“三气”综合开采成本，提高开发主体的投资热情。
　　煤成气增储上产行动的第一个周期即将开启。2020年山西省政府工作报告提出“煤成气产业实施三年滚动发展行动计划，大力推动增储上产，推进油气长输管网互联互通，力争今年产量达到90亿立方米”。结合《山西省煤成气增储上产三年行动计划(2020-2022年)》，可以明确山西省煤成气开发计划以三年为一个周期，增储上产是省内为煤成气产业发展制定的当前最重要的工作目标，《行动计划》后续落实将开启山西省内煤成气增储上产行动的第一个三年周期。
　　2020-2022年山西省煤层气产业将进入更高速的发展阶段。2018年，全国煤层气生产总量为72.6亿立方米，山西省煤层气产量达到56.3亿立方米，占全国煤层气产量的77.55%。我们在上文中提到，短期内煤成气增储上产以煤层气增储上产为主体，因此短期内煤层气的产量几乎就是煤成气的产量。2020年的山西省政府工作报告提出了力争今年产量达到90亿立方米的目标，假设其中90%的产量来源于煤层气的贡献，则2020年山西省的煤层气产量要达到81亿立方米，较2018年增长43.87%；2019-2020年的复合增长率要达到19.95%，显著高于2013年以来每一年的增速（最高增速为2018年的9.5%）。此规划若能顺利完成，山西省煤层气的开发将进入一个更为快速的发展阶段。此外，综改试点15项重大举措提出“力争到2022年非常规天然气产量达到200亿立方米的目标”，意味着2020-2022年山西省煤层气产量几乎要再翻一番，山西省煤层气产业将进入更高速的发展阶段。
　　前期准备工作较充分：2019年煤层气开发项目备案权下放山西管理。2019年，《关于在山西开展能源革命综合改革试点的意见》在42号文的基础上将煤层气开发项目的备案权下放到山西管理的范围从仅限煤炭采矿权范围内的地面煤层气开发项目扩大到了包括对外合作的煤层气开发项目，有利于山西省更好地协调煤层气资源的投资开发。
　　管网建设和需求对接重要性凸显。煤层气、页岩气、致密气矿区通常较为偏僻，管输能力不足，产生的气量存在无法得到充分利用的风险。针对上述问题，2019年，姜主任在解读综改试点15项重大举措时即表示“将加快管网互联互通和储气能力建设”，“有效保障河北雄安新区在内的京津冀地区等提供清洁能源供应”；2020年省政府工作报告中也提到“推进油气长输管网互联互通”。若管网互联互通能够得以实现，省内大幅提升的非常规天然气量能够输送到京津冀等消费需求更高的地区，煤成气全产业链的活力有望被更好地激发出来，带动各环节企业的发展。
　　投资建议：我们认为，随着煤成气增储上产行动的第一个周期开启，山西省煤层气产业将进入更高速的发展阶段；山西省大力推进“三气共采”，有助于降低综合开采成本，目前已探明致密气储量超2000亿立方米、页岩气资源总量超3000亿立方米，页岩气、致密气后续的开采气量有望出现快速提升。在省内非常规天然气产量即将大幅增长的背景下，管网建设和需求对接的重要性凸显；若管网互联互通能够得以实现，省内大幅提升的气量能够输送到京津冀等消费需求更高的地区，煤成气全产业链的活力有望被更好地激发出来，带动各环节企业的发展。
　　风险提示：政策推进不及预期；勘查开采进度不及预期；管网建设进度不及预期；下游需求增长不及预期；价格波动风险。