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太平洋证券-杰克股份-603337-缝制设备供应医用防护用品生产,加速下游向上拐点-200204

上传日期:2020-02-05 10:36:02  研报作者:刘国清  分享者:钱柜   收藏研报

【研究报告内容】

  事件:公司官方公众号信息显示,全国多地赶制口罩、防护服等医用防护用品,公司为相关厂商供应缝制设备。
  缝制设备供应医用防护用品生产,下游拐点加速到来。防治疫情给医疗物资供应能力提出更高要求,公司公众号显示,公司为亚都集团(所在地河南长垣市,为全国卫材之乡)、苏州奥健医卫用品(江苏省唯一一家可做医疗防护服企业)等及时提供生产设备,保证产量。统计数据显示,2018年我国口罩平均日产量1243万只,预计今年2月底,日产量将达到1.8亿只,需求大幅上升,将拉动缝制设备需求,加速向上拐点到来。
  缝制设备行业弱周期,2020年将迎来复苏。缝制设备行业景气与服装销售、设备更新频率等均相关,历史数据看一般呈现3年左右弱周期。18年底起,缝制设备行业销售开始下滑,根据我们调研情况,当前需求仍在底部。宏观层面,国内服装销售、库存等指标均已好转,缝制设备销售向上拐点在即。
  竞争地位强势,成长空间较大。公司为全球范围内现有产能、未来产能扩张能力最强的工业缝纫机厂商,18年国内工业缝纫机产量840万台,公司市占率24%,预计全球市占率19%左右,未来仍将继续提升。同时,公司储备了裁床、铺布机、智能衬衫缝制设备、智能牛仔缝制设备等,随着服装行业自动化水平逐步提升,产品潜在市场空间巨大。
  盈利预测与投资建议:预计2019年-2021年公司归母净利润分别为3.59亿元、4.74亿元和5.75亿元,对应EPS分别为0.81元、1.06元、1.29元;维持买入评级。
  风险提示:纺服销售不景气,汇率波动,智能缝纫产品进展不顺。

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