华创证券-电源设备行业重大事项点评：“2020年风电、光伏发电项目建设有关事项通知（征求意见稿）”点评-200201

　　能源局正式下发2020风电、光伏发电建设事项通知。1月23日能源局下发《关于2020年风电、光伏发电项目建设有关事项的通知（征求意见稿）》，文件对于2020年度新增风电、光伏项目提出了框架性规定。要求国网、南网以及内蒙古电力公司于3月底前向社会公开各自经营区内各省级区域的风电、光伏消纳能力。做好新建风电、光伏发电项目与电力送出工程建设的衔接并落实消纳方案；发挥电网并网关口作用，严格按照规划和消纳能力合理安排项目并网时序。
　　积极推进平价、分散式风电项目。在可再生能源补贴资金存在缺口的大背景下，此次文件仍重点优先支持无补贴平价项目，并鼓励已并网或在核准有效期、需国家财政补贴的风电项目自愿转为平价上网项目，执行平价上网项目支持政策。同时文件还鼓励各省（区、市）创新发展方式，积极推动分散式风电参与分布式发电市场化交易试点。要求各省级能源主管部门协调电网企业简化分散式风电项目并网申请程序，大力推动分散式项目发展。
　　有序推进需补贴项目，稳妥推进海上风电项目。对于需要补贴的项目，要求各省参考“风电发展十三五规划”，各省2020年规划并网量减去2019年底已并网的和已核准的在有效期并承诺建设的风电项目规模（不包括平价上网风电项目和跨省跨区外送通道配置项目），为2020年需国家财政补贴项目的总规模。对于新增陆上集中式风电及海上风电需要进行竞价。对于海上风电并网容量、开工规模超过规划目标的省份暂停2020年海上风电项目竞争性配置。
　　户用光伏补贴5亿，竞价光伏项目补贴10亿。2020年户用项目补贴金额5亿元，相较于2019年7.5亿补贴总额下降33%左右，参考2019年7.5亿补贴总额，0.18元/kWh补贴3.5GW（实际装机5.3GW）；假设2020年度电补贴为0.1元/kWh预计贴规模有望达到4.2GW（实际装机有望达5-6GW）。2020年竞价项目补贴金额10亿元，相较于2019年22.5亿补贴总额下降56%，相较于2019年实际补贴需求17亿下降41%。参考2020年竞价项目平均补贴0.062元/kWh补贴22.78GW，假设2020年度电补贴为0.04元/kWh预计可补贴规模有望达到20.83GW。考虑到2019年遗留指标，2020年装机量同比将大幅提升。
　　光伏补贴政策明朗，风电抢装在即。2020年光伏补贴政策已基本明朗，仅需发改委确定标杆电价后即可推行，考虑到2019年光伏遗留指标，2020年国内装机量将非常可观。而出口端由于产品价格的下行，不少区域已步入平价，成长瓶颈正逐步打破，行业迈入长期成长阶段，建议积极关注相关龙头公司。而风电2020年补贴退坡政策基本延续2019年思路，2020年陆上风电抢装，2021年海上风电抢装确立，当下板块内公司处于底部，建议积极关注盈利拐点确立的整机环节及低估值高增长的零部件环节。
　　风险提示：政策扶持不及预期，装机量不及预期。