华金证券-新能源设备行业第18周周报：新能源汽车补贴政策落地，钴锂价格缓慢下跌-200426

　　投资要点
　　【四部委发布2020年新能源汽车补贴政策】4月23日，财政部、工信部、科技部、发改委联合发布《关于完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》。将新能源汽车推广应用财政补贴政策实施期限延长至2022年底，2020-2022年补贴标准分别在上一年基础上退坡10%、20%、30%，每年补贴规模上限约为200万辆。新能源乘用车补贴前售价须在30万元及以下，“换电模式”车辆不受此规定限制。此外，取消燃料电池汽车的购置补贴，调整为对示范城市给予奖励，争取四年建立氢能和燃料电池汽车产业链。新政从2020年4月23日起实施，其中4月23日-7月22日为过渡期。建议积极关注：恩捷股份、宁德时代、华友钴业、当升科技、赣锋锂业、天齐锂业。
　　【国内一季度光伏风电分别装机3.4GW、2.4GW】4月24日，中电联数据，2020年Q1国内光伏新增装机约3.4GW，同比下降31%；风电新增装机约2.4GW，同比下降51%。受疫情影响，Q1光伏风电装机量同比下滑明显，但是考虑到今年是风电抢装年以及19年光伏项目630抢装的因素，预计二季度风电光伏装机量大概率会出现反弹。重点推荐：隆基股份、晶盛机电、通威股份、爱旭股份、金风科技、运达股份、天能重工，建议积极关注中环股份、迈为股份、东方日升、锦浪科技、福莱特、福斯特。
　　【终端需求疲弱，钴锂价格缓慢下跌】【钴】上海有色网数据，4月20日-4月24日，国内电解钴主流报价23.0-25.0万元/吨，均价较上周下跌0.5万元/吨。四氧化三钴报17.0-17.5万元/吨，均价较上周下跌0.3万元/吨。硫酸钴报4.4-4.7万元/吨，均价与上周持平。4月24日MB标准级钴报价15.4（0）-16.0（0）美元/磅，合金级钴报价15.5（0）-16.0（0）美元/磅。本周电解钴价格下跌，主要是国内金属钴下游企业因订单疲软采购积极性不高，市场成交零星，价格再度走低。但是钴盐价格由于钴盐厂报价坚挺而维持上周水平。【锂】上海有色网数据，4月20日-4月24日，金属锂报价53.0-56.0万元/吨，均价较上周下跌1.0万元/吨。电碳主流价报4.45-4.65万元/吨，均价较上周下跌0.1万元/吨。电池级氢氧化锂报价5.3-5.9万元/吨，均价较上周持平。本周锂盐价格继续走低，主要因为当前市场整体需求不佳，成交零星，电池级碳酸锂成交疲软，下游或有意愿在当前价格区间基础上略微下调以锁定长单，双方就定价积极博弈。【三元材料】上海有色网数据，4月20日-4月24日，NCM523动力型三元材料主流价为11.2-11.9万元/吨，均价较上周下跌0.65万元/吨。三元前驱体NCM523报价为7.1-7.3万元/吨，均价较上周下跌0.3万元/吨。本周三元前驱体价格下跌，主要原因是虽然镍盐价格仍有小幅上涨，但是下游电池厂订单明显减少，前驱体厂家受制于下游压价，为维持生产及出库存降价出货，价格下跌严重。
　　【单多晶供应链价格继续下探】PVInfoLink数据，4月20日-4月24日，【硅料】多晶硅菜花料主流报价38.0元/kg，均价较上周下降2.6%。多晶硅致密料主流报价63.0元/kg，均价较上周下降4.5%。本周国内硅料价格持续调降，单、多晶用料价格再创历史新低。多晶部分，受低迷氛围终端需求持续笼罩，多晶硅片企业陆续减产及停产因应，本周实际成交订单偏少。【硅片】多晶硅片主流报价1.25元/pc，均价较上周下降3.8%。单晶硅片主流报价2.43元/pc，均价较上周下降8.6%。单晶硅片158.75mm主流报价2.78元/pc，均价较上周下降10.6%。本周单多晶硅片价格仍持续下探，多晶部分主要在于印度需求不振，即使下调价格，对于需求刺激仍然有限。单晶部分主要是受海外疫情影响，导致下游电池及组件拉货力道持续低迷。【电池片】多晶电池片主流报价0.528元/W，均价较上周下降2.8%。单晶PERC电池片主流报价0.75元/W，均价较上周下降3.8%。双面单晶PERC电池片主流报价0.75元/W，均价较上周下降3.8%。158.75mm单晶PERC电池片主流报价0.78元/W，均价较上周下降3.7%。本周单多晶电池片价格持续下降，主要是受疫情影响海外订单仍不见起色、成交较为减少，整体价格不容乐观。【组件】275W/330W多晶组件主流报价1.43元/W，均价较上周下降1.4%。315W/375W单晶PERC组件主流报价1.63元/W，均价较上周下降0.6%。本周单多晶组件价格持续下跌，主要是由于欧美疫情发展尚不明朗，海外需求依然呈现观望，组件厂持续调降报价，但仍难以刺激需求。
　　风险提示：国内光伏、新能源车需求恢复不及预期；风电抢装不及预期；海外疫情风险。