华泰期货-动力煤周报：市场观望居多，煤价宽幅震荡-200608

　　市场要闻及重要数据：
　　期现货：上周动力煤期货持续走强，主力 09 合约周五报收 534。产地山西大同 5500 大卡弱粘煤 372 元/吨，鄂尔多斯 5500 大卡大块精煤 375 元/吨，榆林 5500 大卡烟煤末 337 元/吨。秦皇岛 5500 大卡动力末煤平仓价 542 元/吨。
　　港口：上周北方港口库存累积，北方四港煤炭库存合计 1043.3 万吨，日均调入量 142.4万吨，日均吞吐量 156.3 万吨。其中，秦皇岛港煤炭库存 392 万吨，曹妃甸港煤炭库存329.3 万吨，京唐港国投港煤炭库存 162 万吨，黄骅港煤炭库存 160 万吨。
　　电厂：上周沿海六大电厂日耗下滑，沿海六大电力集团合计耗煤 60.9 万吨，合计电煤库存 1443.51 万吨，存煤可用天数 24.02 天。
　　海运费：上周波罗的海干散货指数收于 679，截至周五中国沿海煤炭运价指数报 623.47。观点： 上周动力煤市场平稳运行。 上周动力煤市场平稳运行。产地方面，进入传统安全生产月，陕蒙等地安全检查压力增大。虽月初煤管票逐步发放，但部分煤矿仍处于缺票状态，产量较正常水平偏低。而陕西地区安全检查较多，部分民营煤矿停产。煤炭供应短期尚可，市场观望居多，坑口煤价平稳运行。港口方面，大秦线检修完毕后产地发运回升，但近期进入梅雨季下游采购意图较低，环渤海港口煤炭库存小幅累积， CCI 指数小跌后企稳。目前下游仍以兑现长协为主，补库力度较弱。进口方面，由于前期进口量偏多，近期市场传闻国内加强进口管控，下游采购意图放缓，短期外矿报价偏弱运行。需求方面，近期国内进入梅雨季，南方降雨增多气温下滑，且多地水泥企业错峰限产，化工企业开工率一般，沿海电厂日耗持续维持 60 万吨左右水平运行，短期用煤需求正常上周日耗出现短暂大幅回落，但下半周，消费再度转强。从时间来讲，动力煤也即将转入传统消费旺季。综合来看，内蒙煤管票管控以及榆阳地区安全检查趋严导致国内产量仍相对紧张，库存前期得到了较好的消化，动煤夏季的需求旺季即将到来，加上对进口的平抑，动煤供需形势的改善依然可期，推荐回调做多，不追多。
　　策略：
　　单边：中性偏多