长江证券-运输行业周报：三问三答2020年高速公路收费新政-200112

　　本周聚焦：三问三答2020年高速公路收费新政
　　2020年1月1日起，全国高速公路取消省界收费站并将改革收费制度。我们从3个方面简析本次新政：1）如何调整：共有2点变化，最短距离收费变化为精确路径识别收费以及货车计重收费改为按车型收费；2）为何调整：收费改革是取消省界收费站并全面推广ETC系统工程的重要一环，为提升物流效率、降低物流成本的需要；3）调整影响：交通部要求标载下各车型收费额不能上升，但具体收费额变化取决于空、标载比例。（）
　　如何调整：实际路径收费与货车车型收费
　　本次高速公路收费新政配合ETC的全面推广，共有2点具体变化：1）最短距离收费改为路径识别收费；2）货车计重收费改为按车型收费。
　　变化一：我国高速公路均为封闭式收费公路，新政前计费里程为进入、驶出高速公路的2个收费站间最短距离并在驶出时单次收费，ETC全面推广后利用ETC门架等设备进行精确路径识别并分段计费，按照“多使用，多付费”原则进行收费。
　　变化二：此前货车均采用计重收费方式，根据计费重量确定相应费率后对运输周转量收费。ETC全面推广后根据货车车型（轴数）对运输里程进行收费。计费单位的变化使得本次货车收费方式变更后收费额的变化更为复杂。
　　风险提示：1.欧美经济复苏受阻；2.原油价格大幅上涨；人民币汇率风险；3.快递行业爆发恶性价格战