广证恒生-港股周报：美对港措施影响较少，关注进一步的情况-200601

　　本周港股：
　　1.市场回顾
　　恒指上周整体上升31点或0.13%，收报22961点，仍处于两万三千点以下；全周股指波动约为996点，指数波幅环比有所减少；而国企指数累涨134点或1.42%，收报9561点；主板日均成交额约为1296.4亿元，环比增加0.96%。
　　上周港股通流入最多的是金融和资讯科技（17.4和17.3亿元），流出最多的是工业（1.5亿元）。（侠盾研报网）上周港股行业涨跌不一，涨幅最大的行业是日常消费、资讯科技和可选消费（3%、2.7%和2.1%），跌幅最大的是综合、电讯（2.2%、1.58%）。
　　2.港股策略展望
　　美对港措施影响较少，关注进一步的情况。港股上周受香港国安法以及特朗普相关言论等影响，市场预期特朗普撤销对香港的经济特殊待遇或会带来较大利空。特朗普已宣布退出世卫组织，同时也表示会撤销对香港的特殊待遇，包括与香港签订的所有协议、引渡条例、出口管制等，也会制裁相关官员。市场担忧中美关系将进一步转差，从贸易战进一步到金融战，包括早前美国宣布调查美国上市的中国企业等。但如只看香港与美国层面，美国每年在香港赚取的贸易顺差超过三百亿美元，19年香港和美国的货物贸易总额5170亿港元(占香港货物贸易总额6.2%)，而香港本地产品出口到美国只是37亿港元(低于0.1%占比)。由于香港输往美国的产品中主要为转口，并不享有独立关税区的关税优惠，对香港整体出口及经济的直接影响有限，如美国在服务业及投资等方面施加制裁，在港的1300间美国企业也会受打击。本周需留意的经济数据包括中国制造业和服务业PMI，美国制造业和服务业PMI、耐用品新增订单及就业数据等。港股受国安法相关负面影响或已暂时反映到股市上，后续需关注特朗普的言论和措施，如继续对中国及香港的实施针对措施，港股或仍有下跌空间，也需要留意中方的回应及对应措施，料恒指在21100-25000点之间波动上落，国企指数则在8100-9900之间位置。
　　港股行业配置：中资保险、新能源、可选消费。