国投安信期货-有色金属晨报-200609

　　周一铜市一举上破200日均线5655美元后继续走高。从市场主导氛围来看，各国央行实行史无前例的宽松政策大大抵消了对疫情的担忧，从今天开始，中国将公布5月份货币和经济数据，市场预期乐观。从铜市上看，过去拉动铜价上涨的中国去库存也给市场很大鼓舞。虽然从国内来看，短期的指标都开始转为利空，但中国矿进口增幅远小于去年，冶炼厂开始检修，对供应的分歧仍在。中国库存需要重新积累才能改变目前市场乐观的氛围。从技术上看，铜价成功上破200日均线，下一目标为5850、6080美元。
　　市场对于全球经济复苏持乐观态度，大宗商品及欧美股市延续强势，沪铝继续刷新近三月高点。目前铝下游企业开工维持较高水平，出库量未见明显下滑，周一铝锭社会库存下降5万吨至80万吨附近，降幅超过上周，上期所仓单降至10.2万吨，可交割货源仍偏紧，短期沪铝有望维持在高位。但淡季来临之际，进口货源将陆续到港，云南等地新产能投放提速，利空因素在积蓄。建议暂时观望，内外正套继续持有。
　　隔夜内外盘锌价反弹，伦锌库存流出1550吨；国内社会锌锭库存周末流入，但钢联统计口径并未对上周做出修正，库存较上周一微幅增加200吨、SMM单周增4700吨。现货仍强，对交割月合约实时升水115元/吨。多单继续持有。
　　受终端改善、低库存及交易气氛带动，沪铅2007单边偏强，令此波6-7价差走扩幅度不如预期。再生铅供应压力大，不仅面对新产能投放，也同样面临废料供给竞争。预计沪铅主力在1.42-1.46万间震荡，现货有力突破1.45万才能进一步打开反弹空间，而这需要蓄电池厂商、经销商库存出现明确的存货拐点信号。
　　昨日期镍震荡偏强，纯镍现货依旧不乐观，进口货源集中到货而下游消费无好转，市场供应偏多，镍生铁方面由于镍价上涨、钢厂采购谨慎，而可售货源近期供应量增加，市场陷入僵持。预计随着大型镍铁厂恢复生产，6月份国内镍铁产量仍有增长空间，镍铁价格或承压，继续关注上方阻力位情况。
　　不锈钢盘面价格盘整运行，市场上参与者反应近期成交清淡。但目前不锈钢市场产量回升迅速，5月份已接近去年同期水平，库存压力重新显现。目前正处不锈钢消费淡季，需求或因季节性原因减弱，对于不锈钢形成一定压力。建议维持偏空思路。