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海通证券-机械工业行业铁甲全景观察第7期:下游景气持平,全市场交易量4月有望同比增长57%~77%-200427

上传日期:2020-04-27 13:51:12  研报作者:佘炜超,杨震  分享者:fypojie   收藏研报

【研究报告内容】

  投资要点:
  海通+铁甲“全市场交易量”预测:4月新机+二手机增长57%-77%:根据挖掘机协会、铁甲拟合数据,2020年3月挖掘机新机、二手机销量分别达4.9万台、4.9-5.0万台,分别同比增加12%、16%-19%,合计销量约9.8-9.9万台,同比增长14%-15%。我们和铁甲预计2020年4月新机销量4.2-4.6万台,同比增长48%-62%,二手机交易量4.8-5.5万台,同比增长67%-91%,新机+二手机合计达9.0-10.1万台,同比增加57%-77%。
  HTI下游景气跟踪:我们对于工程机械几个主要下游建立了跟踪指数:从下游情况看,本周(4月18日-4月24日),基建指数119点,周环比下降1.3%;地产指数82点,周环比上升2.0%;制造业指数97点,环比下降0.8%;采矿业指数84点,环比下降1.8%。
  品牌&吨位关注度:根据铁甲数据,本周(4月18日-4月24日)工程机械新机品牌关注度前五名分别为斗山、卡特彼勒、三一重工、徐工、中联重科;二手机品牌关注度前五名分别为卡特彼勒、三一重工、小松、斗山、神钢。小挖、中挖、大挖关注度分别达58、40、25,环比来看大挖、小挖关注度有所上升。
  投资建议。我们认为2020年工程机械销量旺季已经启动,并有望延续4月份全月。重点推荐:恒立液压、三一重工、浙江鼎力,建议关注:中联重科、建设机械、徐工机械、柳工、安徽合力。
  风险提示。疫情继续拖累复工节奏、竞争环境恶化、固定资产投资下滑。
  
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