平安证券-新能源汽车行业周报：5月欧洲电动车注册量环比复苏明显-200608

　　5月欧洲电动车注册量环比复苏明显。https://www.xiadun.cn【侠盾研报网】2020年5月欧洲主流国家实现电动车注册量约4万辆，同比增长20.3%，环比增长46.8%，无论从同比还是环比数据来看，疫情对欧洲电动车销量的影响逐渐解除，5月整体实现强劲增长；2020年1-5月欧洲累计实现电动车注册量26.5万辆。https://www.xiadun.cn（侠盾研报网）
　　总结欧洲各主要国家5月份的电动车销量情况，我们发现法国、意大利等疫情比较严重的地区恢复情况良好，挪威、瑞典等电动车普及率较高的国家整体保持稳定。德国和法国车企较多，受碳排放政策的约束，车企转型较为坚决，同时政府在电动化扶持方面不遗余力，使得两国在电动车销量方面表现出较强的韧性，引领欧洲的电动化转型。本周德国推出1300亿经济刺激计划，2021年底前，对电动车补贴翻倍，价格在4万欧元以内的纯电车型最多可以获得9000欧元补助；增值税由19%下调至16%，纯电车税收减免延长至2030年；投资12亿欧元用于公共领域电动化、2亿欧元用于推进政府车辆的电动化。我们认为当前欧洲市场的电动车销量依然主要受政策驱动，德法的补贴政策在欧洲具有示范效应，有望带动其它国家积极跟进，政策出台或将持续超预期，2020年全年欧洲电动车销量有望实现80-100万辆。
　　行业动态：比亚迪将向福特汽车提供动力电池；厦钨新能源与盛屯矿业签订战略合作协议；ERG钴市场或受益于欧盟的新能源计划；德国拟强制要求所有加油站建设充电桩，将在电芯生产和充电基础设施建设方面投资25亿欧元。
　　投资建议：二季度以来，板块经历了一波估值修复的行情，驱动力主要是国内外利好政策的落地和对后市高增长的预期，下半年有较好量的表现的赛道或标的值得重点关注。整车方面，推荐长城汽车、上汽集团、广汽集团，关注吉利汽车；零部件方面，推荐特斯拉和大众MEB产业链标的；电池材料方面，推荐宁德时代、当升科技、璞泰来、新宙邦；电机电控方面，建议关注卧龙电驱、汇川技术；锂电设备方面，建议关注先导智能和杭可科技；锂钴方面，建议关注华友钴业和天齐锂业。
　　风险提示：1、电动车产销增速放缓。随着新能源汽车产销基数的不断增长，维持高增速将愈发困难，面向大众的主流车型的推出成为关键；2、产业链价格战加剧。补贴持续退坡以及新增产能的不断投放，致使产业链各环节面临降价压力；3、海外竞争对手加速涌入。随着国内市场的壮大及补贴政策的淡化，海外巨头进入国内市场的脚步正在加快，对产业格局带来新的冲击。