天风证券-稀有金属行业：小金属，稀土连涨数周，钴锂7月或将好转-200608

　　稀土：稀土价格继续上涨。https://www.xiadun.cn【侠盾研报网】本周稀土价格上调，主要集中在镨钕镝铽钬铒等产品。https://www.xiadun.cn（侠盾研报网）镨钕市场报价上涨，主要因素是氧化物历史供应缺口开始体现，废料产能下降和部分原矿投料不足，使得市场货源紧张。镝铽价格小幅上调，下游需求一般，实际成交不多，主要受收储预期影响，商家看好后市。相关标的：盛和资源、五矿稀土、北方稀土、厦门钨业。
　　钴：钴酸锂需求好转。部分手机出口新兴市场非洲、印度、中东等国家的厂商反馈，由于海外疫情影响开工，大部分海外订单转移至国内生产，增加了少许对国内钴酸锂需求。因此，预期6月钴酸锂价格环比微增。相关标的：寒锐钴业、华友钴业、盛屯矿业。
　　锂：碳酸锂7月或有起色。当前碳酸锂市场成交仍不理想，部分卖方积极进行长单谈判。由于三元材料企业开工率偏低，需求恢复缓慢，电池级碳酸锂成交相对艰难。电碳与工碳企业基于成本考虑，下跌速度放缓，下跌空间缩窄。据SMM调研，6月下游材料端需求暂无恢复迹象，7月中上旬或有起色。相关标的：赣锋锂业。
　　钨：有价无市，短期或将转弱。近期场内有价无市行情较为严重，持货商出货意向增加，但受成本支撑让价意愿较低，下游冶炼厂在倒挂行情中对较高价钨矿接受度不高，成交商谈难度偏大，月初场内观望新一轮机构预测均价与大企长单价格表现，短期或将转弱。相关标的：厦门钨业、中钨高新、章源钨业、翔鹭钨业。
　　锰：需求减弱，锰价或持续弱势。新一轮硅锰、金属锰招标价持续下行，同时仅刚需采购，需求减弱较为明显。松桃地区矿山开采已于5月下旬恢复开采，矿石供应逐步恢复正常，成本支撑作用减弱，锰价或持续弱势。相关标的：鄂尔多斯。
　　锆：需求较弱，锆价持稳。本周锆系市场运行持稳为主，目前国内锆英砂市场资源偏紧，但下游需求持续不佳，企业对原料采购积极性不高，同时国外疫情问题及政治不稳，下游产品出口贸易低迷，企业走货压力较大，库存不断积压，后市价格或仍将持稳运行。相关标的：盛和资源、三祥新材、东方锆业。
　　镁：镁价或低位徘徊。本周原镁价格持稳运行，周内市场成交已按需采购为主，成本端硅铁及煤炭价格坚挺运行，供给端部分工厂执行检修计划，供给小幅收缩。需求端没有明显改善迹象。鉴于成本支撑及需求疲软多重因素交织，后市价格继续平稳运行。相关标的：云海金属。
　　钛：出口受阻，钛价弱势。受下游钛白粉市场需求减退的影响，且部分企业复产，国产钛精矿开工率有所上升，市场竞争加大，国内矿商出货压力较大，预计钛市场短期维持弱势。相关标的：宝钛股份。
　　钼：上涨未能持续，钼价下跌。本周钼产品价格下跌。主要原因在于下游需求转弱，钢厂中标价格下跌，加上国际钼价下调，商家情绪上看空后市，国内钼企报价跟跌，预计后市钼价还有下行空间。相关标的：金钼股份。
　　风险提示：需求回暖不及预期的风险、上游供给大增的风险。