中信期货-金融期货策略日报：趋势未改，多股空债思路延续-200109

　　策略跟踪
　　股指：多单持有。https://www.xiadun.cn【侠盾研报网】外围美伊局势对后续指数负面影响冲击有限，短线暂时依旧偏多。https://www.xiadun.cn（侠盾研报网）一方面，昨日资金维度并未显示明显缩量，两市成交额超7000亿叠加深股通净流入30亿，同时概念板块仍有赚钱效应，尾盘指数有所企稳；另一方面，鉴于1月地方两会密集召开叠加2020年地方债投资前值，基建投资基本面也有支撑。因此，对于近期指数，更倾向于是连续上行后的短暂高位盘整，因而操作层面延续多单续持。
　　国债：空单持有。短期市场方向感不强。但向前看，12月经济数据将陆续出炉，通胀大概率继续回升；工业增加值、投资等较11月或略有回落，社融有望保持平稳。我们认为，经济平稳收官对债市提振将较为有限，猪油共振的通胀压力反而需要加以关注。总之，资金面收敛偏慢拖慢了债市调整的节奏，但资金利率逐步回归至正常水平、经济复苏预期短期难证伪以及“猪油共振”下的进一步压力，偏空的思路可继续维持。
　　风险因子：1）限售解禁；2）商誉减值；3）外围市场；4）金融及通胀数据低于预期；5）货币政策超预期宽松。