新时代证券-【早安新时代】晨会早读2020/10/30: 今日关注鹏辉能源、口子窖、韦尔股份-201030

　　晨会提要 公司研究 【电新】 鹏辉能源：业绩符合预期，营收重新步入高增长 【食品饮料】 口子窖：逐季改善，调整恢复中 【电子】 韦尔股份：Q3 盈利大为好转，高阶 CIS 性能突破助力份额提升 公司研究 【电新】 鹏辉能源：业绩符合预期，营收重新步入高增长 公司20Q1-3实现营业收入约24.8亿元，同比-0.8%；归母净利润约1.4亿元，同比-47.9%；扣非后归母净利润约1.1亿元，同比-57.9%。分季度看，Q3公司实现营业收入11.6亿元，同比+10.8%；归母净利润6982万元，同比-47.8%。整体业绩符合预期。盈利水平稳健，利润质量提升。Q3动力电池装机量短暂下滑，Q4有望快速恢复。储能、消费、轻型动力等领域市场空间广阔。公司有望布局优质赛道，实现业绩长期增长。 盈利预测及投资建议：我们预计2020-2022年公司营收分别为34.8、51.9和74.2亿元，归母净利润分别为2.3、5.1、7.1亿元，EPS分别为0.55、1.21、1.69元，当前股价对应的PE分别为38、18、13倍，维持“强烈推荐”评级。 新时代电新 开文明团队 【食品饮料】 口子窖：逐季改善，调整恢复中 公司2020Q1-Q3营收26.87亿（-22.47%），归母净利润8.64亿（-33.35%）；其中2020Q3营收同增6.75%至11.17亿（Q1：-42.92%，Q2：-25.07%），归母净利润同减5.86%至3.77亿（Q1：-55.36%，Q2：-30.53%），业绩符合预期。高档酒恢复较快，省外恢复快于省内。公司中长期逻辑未变，仍旧受益于安徽省内消费升级，产品结构仍将持续优化。 盈利预测及投资建议：我们调整2020-2022年EPS分别为2.21/2.48/2.87元（前值分别为2.89/3.17/3.56元），当前股价对应PE分别为27/24/21倍，维持“强烈推荐”评级。 新时代食品饮料团队 【电子】 韦尔股份：Q3 盈利大为好转，高阶 CIS 性能突破助力份额提升 公司整体盈利状况大为好转：前三季营收139.7亿元、同比增49%；扣非归母净利15.9亿元、同比增2471%——盈利状况大为好转。Q3单季营收59.3亿元、同比增60%；扣非归母净利6.6亿元、同比增1418%——盈利安全垫进一步增厚。营收增长得益于手机客户份额的抬升。展望未来：CIS高中低全覆盖，汽车、医疗成长确定性强。公司作为国产CIS龙头，技术水平上实现对海外友商的赶超，在国产手机厂处份额提升驱动力强，同时在汽车、医疗等新领域布局迅速，未来有望受益于CIS出货放量。 盈利预测及投资建议：我们预计公司2020-2022年的收入分别为202、295、374亿元，归母净利分别为25.2、38.7、48.7亿元，对应EPS分别为2.92、4.48和5.64元，最新收盘价下的PE分别为63、41、33倍，维持“强烈推荐”评级。 新时代电子 毛正团队