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长江证券-【长江研究·早间播报】宏观/海外/钢铁有色/家电(20201030)-201030

上传日期:2020-10-30 13:58:00  研报作者:长江研究  分享者:kRpjG87   收藏研报

【研究报告内容】


  本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者,根据《证券期货投资者适当性管理办法》,若您非长江证券客户中的专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请勿订阅或转载本订阅号中的信息。 今日概览 长江宏观 | 利润逐季回升,复苏由外而内——1-9月工业企业利润数据点评 长江海外 | 拜登交易?——11月海外月报 长江钢铁有色 | 锂钴持续看好,铜铝韧性依旧 长江家电 | 白电向何处?系列深度之三:龙头价值篇 如需查看报告全文 请联系对口销售或点击进入长江研究小程序 2020.10.30 今日重点推荐 宏观 | 于博 利润逐季回升,复苏由外而内——1-9月工业企业利润数据点评 1-9月份规模以上工业企业利润总额同比降幅继续收窄至-2.4%,其中9月份利润总额当月同比增速回落至10.1%。今年以来,工业企业利润增速逐季回升,主要归功于工业企业生产销售迅速恢复、稳健增长,以及单位成本持续下降,而9月份当月利润增速回落,主要是受工业品价格变动挤压盈利空间、部分行业大幅计提资产减值损失,以及去年同期基数偏高的影响。 风险提示:1. 政策方向调整;2. 中美摩擦加剧。 摘自:《利润逐季回升,复苏由外而内——1-9月工业企业利润数据点评》 对外发布时间:2020/10/27 本报告分析师:于博 SAC编号:S0490520090001 海外 | 张宇生 拜登交易?——11月海外月报 近期人民币快速升值,5月底美元兑人民币汇率在7.13左右,而10月23日美元兑人民币汇率在6.67左右,累计下跌6%左右。人民币的快速升值,一方面是由于美元持续走弱,美国疫情控制不力,经济恢复相对较弱,而同期国内以及其他海外经济体经济修复迅速,导致美元整体相对较弱。另外一方面,中美货币政策不对称宽松,疫情以来美联储采取了降息等一系列宽松措施,并提出平均通胀目标,调整货币政策框架,美债收益率也保持极低水平,对比之下中国人民银行则相对克制,中国国债收益率近期有所反弹,中美利差不断扩大,当前已处于历史相对高位。 风险提示:1. 宏观经济大幅恶化;2. 疫情出现超出控制的传播。 摘自:《拜登交易?——11月海外月报》 对外发布时间:2020/10/28 本报告分析师:张宇生 SAC编号:S0490516070003 钢铁有色 | 王鹤涛 锂钴持续看好,铜铝韧性依旧 随着国内新能源汽车产销环比显著改善,叠加欧盟减排政策持续加码,全球新能源汽车有望在疫情的阶段性扰动之下重回高增长的通道。锂方面,本周电池级碳酸锂价格整体持稳,下游需求显著回暖带动锂盐库存进一步去化,行业整体开工率抬升,碳酸锂价格有望持续上涨。氢氧化锂阶段性受制于新增产能投放价格维稳,看好后续高镍需求回暖带动价格随之开启修复。 风险提示:1. 地产产业链快速回落,全球新能源汽车需求不及预期;2.铜、铝供给过快释放,Mutanda复产导致钴价下滑。 摘自:《锂钴持续看好,铜铝韧性依旧》 对外发布时间:2020/10/25 研究报告评级:维持“看好” 本报告分析师:王鹤涛 SAC编号:S0490512070002 家电 | 管泉森 白电向何处?系列深度之三:龙头价值篇 展望未来,我们认为前述白电龙头收益三大核心来源并没有发生变化,下一阶段产业内销出货增速环比过去几年总体较为平稳,龙头公司仍有份额提升空间;更加重要的是在格局改善带动下,价格趋势持续向好,盈利修复较为可观,量价齐升助力下稳健持续的业绩增长仍有保障;同时,在上一阶段经历地产中枢下移、价格竞争、渠道实质融合、龙头内部调整后,白电产业的稳定性、竞争格局、商业模式以及龙头公司的治理都在变得更好,中国白电龙头远未触及天花板;综合考虑经营预期和估值水平来看,白电资产的比较优势仍较为显著。 风险提示:1. 行业竞争格局恶化;2. 商业模式发生重大变化;3. 成本汇兑大幅波动。 摘自:《白电向何处?系列深度之三:龙头价值篇》 对外发布时间:2020/10/29 研究报告评级:维持“看好” 本报告分析师:管泉森 SAC编号:S0490516070002 长按识别小程序码 查看长江研究最新报告 机构客户部通讯录 评级说明及声明 评级说明 行业评级:报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为:看好:相对表现优于同期相关证券市场代表性指数;中性:相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平;看淡:相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 公司评级:报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为:买入:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%;增持:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%~10%之间;中性:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%~5%之间;减持:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ;无投资评级:由于我们无法获取必要的资料,或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件,或者其他原因,致使我们无法给出明确的投资评级。 相关证券市场代表性指数说明:A股市场以沪深300指数为基准;新三板市场以三板成指(针对协议转让标的)或三板做市指数(针对做市转让标的)为基准;香港市场以恒生指数为基准。 重要声明 长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格,经营证券业务许可证编号:10060000。本报告仅限中国大陆地区发行,仅供长江证券股份有限公司(以下简称:本公司)的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于公开资料,本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌,过往表现不应作为日后的表现依据;在不同时期,本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告;本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法,并不代表本公司或其他附属机构的立场;本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时,本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内,与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为长江证券研究所,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的,应当注明本报告的发布人和发布日期,提示使用证券研究报告的风险。未经授权刊载或者转发本报告的,本公司将保留向其追究法律责任的权利。 法律声明 本订阅号为长江证券股份有限公司研究所(以下简称“长江研究”)依法设立、运营的唯一官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以长江研究名义注册的,或含有“长江研究”,或含有与长江研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是长江研究官方订阅号。长江研究充分重视证券研究及咨询服务的合规管理,将依法、合规、独立地运营本订阅号。 本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者,根据《证券期货投资者适当性管理办法》,若您并非长江证券客户中的专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请勿订阅或转载本订阅号中的信息。长江研究不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为长江证券的客户。 本订阅号旨在沟通研究信息,分享研究成果,所推送信息为“投资信息参考服务”,而非具体的“投资决策服务”。本订阅号内容仅为报告摘要,如需了解详细内容,请具体参见长江研究发布的完整版报告。本订阅号推送信息仅限完整报告发布当日有效,发布日后推送信息受限于相关因素的更新而不再准确或失效的,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务,后续更新信息请以长江研究正式公开发布报告为准。 市场有风险,投资需谨慎。在任何情况下,本订阅号中的信息所表述的意见并不构成对任何人的投资建议,订阅人不应单独依靠本订阅号中的信息而取代自身独立的判断,应自主做出投资决策并自行承担投资风险。本资料接受者应当仔细阅读所附各项声明、信息披露事项及相关风险提示,充分理解报告所含的关键假设条件,并准确理解投资评级含义。在任何情况下,长江研究不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为长江研究所有,长江研究对本订阅号保留一切法律权利。 END
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