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开源证券-食品饮料行业点评报告:2020Q3基金加配食品饮料,基本面向好标的受关注-201029

上传日期:2020-10-29 22:11:00  研报作者:张宇光,逄晓娟,叶松霖  分享者:a5208   收藏研报

【研究报告内容】


  2020Q3基金重仓食品饮料比例回升,三季度板块涨跌幅跑赢大盘
  2020Q3食品饮料基金重仓持股比例8.6%,环比回升1.5pct,连续两个季度出现回升。分子行业来看,白酒配置比例由2020Q2的5.5%回升至2020Q3的6.7%水平,多数白酒公司被基金增持,表明越来越多的基金在配置白酒。非白酒食品饮料中,除肉制品外,其余行业配置比例均有回升。2020Q3整体非白酒食品饮料的基金重仓比例回升0.36pct至1.90%水平。伴随基金持仓食品饮料比例回升,2020Q3食品饮料板块整体上涨18.8%,市场排名第6,跑赢沪深300指数约8.3pct。考虑到春节时间错配,2020Q4业绩增速可能放缓,以及食品饮料估值高位,我们预计2020Q4基金持仓食品饮料比例可能持平或略有回落。
  排名前十分析:基金加配食品饮料,基本面向好的公司更易获得青睐
  (1)从食品饮料公司持股基金数来看,2020Q3排名前十的公司中,除双汇发展、绝味食品外其他公司的持有基金数量均有回升。排名变化在于:一是青岛啤酒、今世缘跌出前十,安琪酵母、古井贡酒补位;二是双汇发展、绝味食品排名下降,泸州老窖、山西汾酒排名提升。(2)从基金持股市值占比来看:2020Q3排名前十的公司中,绝味食品、双汇发展的持股市值比例有所回落,其余股票市值均有回升。排名变化在于,双汇发展跌出前十,海天味业进来补位;绝味食品排名下滑。整体来看2020年三季度有更多的基金配置食品饮料,但个股出现分化,其中基本面持续向好的标的,基金加配更加明显。
  基金十大重仓股中食品占有6席,消费公司仍占据主流
  观测2020Q3市场整体的基金前十大重仓股,食品饮料占有三席:贵州茅台、五粮液、泸州老窖。十大重仓股中消费公司占有六席,除食品饮料公司外,还有医药行业的恒瑞医药,社会服务业的中国中免,以及家电行业的美的集团。整体来看消费公司仍占主流地位。
  投资建议:把握景气度高的细分龙头,精选个股机会
  往2020Q4展望,随着疫情得到有效控制,消费需求逐渐回暖。从基本面来看,多数子行业处于复苏改善过程。我们选取2020年四季度食品饮料交易策略两条主线:一是选择高成长性或业绩确定性强的公司;二是寻找低估值股票,基本面可能出现边际改善的公司。综合分析产业变化趋势及投资主线,我们首推白酒中的贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份;大众品中伊利股份、海天味业、中炬高新、煌上煌、嘉必优等。
  风险提示:宏观经济下行、消费需求放缓、原料价格上涨、食品安全风险。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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