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东吴证券-20年基金三季报点评:成长到价值,加仓周期、金融-201029

上传日期:2020-10-29 20:07:00  研报作者:姚佩  分享者:sakinu   收藏研报

【研究报告内容】


  ①20Q3主动偏股型基金数量和份额均再次大幅增长,仓位略有下调。三类主动偏股型公募基金数量较20Q2增加171只(6%),份额增加6044亿份(30%)②板块看:主板持仓提升、创业板下降。创业板持股市值占比从21.6%降到18.9%,主板从54.7%升至56.4%。大类行业看:加仓周期、金融地产,减仓科技、消费。周期板块占比从15.6%升至20.4%,金融地产从7.5%升至8.2%,消费板块从48.0%降至47.1%,TMT板块从28.4%降至23.9%。③相比20Q2,20Q3偏股主动型基金主要加仓了食品饮料(2.7%)、电气设备(2.7%)和国防军工(0.9%),减持医药生物(-4.9%)、计算机(-2.7%)、传媒(-1.4%)。
  正文摘要
  规模大幅增长,仓位小幅下调。①20Q3偏股型基金数量和份额均再次大幅增长。普通股票型、偏股混合型、灵活配置型基金数量较20Q2分别增加30(8%)、125(13%)、16只(1%),从份额上看分别增加886(31%)、4653(45%)、505(7%)亿份。②20Q3偏股主动型基金股票仓位略有下调,业绩继续高增。普通股票型、混合偏股型、灵活配置型基金仓位分别84.9%、83.2%、62.7%,较20Q2分别下降1.6、2.3、0.6个百分点。从业绩看,2020年前三季度三类主动偏股型公募基金复权单位净值增长率均值32%,连续两年保持30%以上正收益。
  风格配置:三季度向价值风格偏移。①板块看:主板持仓提升、创业板下降。以成长股为代表的创业板持股市值占比从20Q2的21.6%降到20Q3的18.9%,主板占比从54.7%升至56.4%。从指数成分股占比来看,20Q3基金重仓股中代表价值风格的上证50成分股市值占比21.4%,较20Q2提升2.9个百分点;代表价值风格的创业板指成分股市值占比15.7%,较20Q2下降1.7个百分点。②大类行业看:加仓周期、金融地产,减仓科技、消费。周期板块持股市值占比从20Q2的15.6%提升至20Q3的20.4%。金融地产从7.5%升至8.2%。消费板块从48.0%降至47.1%。TMT板块从28.4%降至23.9%。③业绩排名靠前的20只基金主要配置了国防军工(31%)、电气设备(16%)、化工(12%)、电子(11%)、有色(7%)。
  行业:加仓食品饮料、电气设备、军工,减仓医药、计算机、传媒。①从持仓市值占比的绝对值看,截至20Q3持仓市值前五行业:食品饮料(16.5%)、医药生物(15.1%)、电子(14.3%)、电气设备(7.9%)、计算机(4.8%)。②从持仓市值占比环比变动看,20Q3加仓前五行业:食品饮料(加仓2.7%)、电气设备(2.7%)、国防军工(0.9%)、汽车(0.8%)、非银金融(0.8%)。减仓前五行业:医药生物(-4.9%)、计算机(-2.7%)、传媒(-1.4%)、商业贸易(-0.8%)、房地产(-0.5%)。③20Q3超配电子、医药、电气设备,低配非银、银行、建筑。
  持股集中度:行业集中度下降。①20Q3持股规模前三行业整体市值占比为45.9%,相较于20Q2下降2.2个百分点;前五行业整体市值占比为58.6%,相较于20Q2下降2.3个百分点。②20Q3基金前20大重仓股对比20Q2出现5只个股更替,新进入个股:顺丰控股、伊利股份、通威股份、三一重工、分众传媒,退出个股:恒生电子、芒果超媒、格力电器、兆易创新、保利地产。
  风险提示:基金三报仅披露十大重仓股,反映的信息不够全面;本报告仅对基金三季报客观数据分析点评,不构成投资建议。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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