太平洋-美亚柏科-300188-运营效率提升开始体现-201028

　　美亚柏科(300188)
　　事件：公司发布2020年三季报，前三季度实现营业收入10.78亿元，同比增长24.93%，前三季度实现归母净利润0.69亿元，同比增长303.43%。
　　三季度增长态势明显。第三季度，公司实现营业收入4.67亿元，同比增长66.85%；实现净利润0.66亿元，同比增长285.13%；实现经营性现金流净额1.81亿元，同比增长47.15%。前三季度公司毛利率为54.23%，相比于去年同期提高了0.92个百分点。
　　发布乾坤大数据。2020年7月，公司发布乾坤大数据平台，整体平台包括1个数据中台产品，“乾坤”大数据治理平台，6个能力中台产品，2个大数据体系支撑产品以及6个零信任安全产品。公司已经完成了包括部级大数据平台等标杆项目，未来继续向城市级别下沉公司大数据产品。
　　进入雪亮工程，助力城市建设。作为美亚柏科承建的新型智慧城市项目之一，9月临夏州“雪亮工程”州级应用平台正式启动。公司的大数据产品横向拓展行业应用，由公安大数据进一步拓展到城市级别。
　　投资建议：公司是电子取证和大数据行业的龙头企业。我们预计公司2020-2022年的EPS分别为0.51元、0.69元和0.94元，维持“买入”评级。
　　风险提示：公安大数据落地不及预期；行业竞争加剧。