华泰证券-研究所晨报-201029

　　【社会服务 沈晓峰、王莎莎、孙丹阳】中国中免(601888 SH,买入): 3Q利润高增长，关注 4Q 海南旺季公司前三季度收入 351.38 亿元/yoy-2.81%，归母净利润 31.64 亿元/yoy-24.93%，扣非归母净利润 29.92 亿元/yoy-12.45%，与此前业绩预告一致。3Q20 收入 158.29 亿元/yoy38.97%，归母净利润 22.34 亿元/yoy 141.90%，海南新政策带动效应显著。3Q 净利率 15.13%，同比上升 5.61pct，环比 2Q 上升 4.37pct，供应链优势进一步显现。内循环背景下免税政策有望持续受到政策扶持，中免规模和运营优势领先，有望充分受益政策红利，强者更强。 4Q 至 1Q21 海南旺季有望带动收入和利润环比高增长，年底机场租金扣点有下调可能，维持目标价 229.35 元，维持“买入”。
　　【非银行金融 陶圣禹、沈娟】中国平安(601318 SH,买入): 营运利润稳健，寿险改革深化公司 2020 前三季度实现归母净利润 1030 亿元，YoY -20.5%，但较中期 29.7%的降幅有所收窄；实现归母营运利润 1087 亿元，YoY+4.5%，较中期 1.2%增长态势进一步扩大。公司推动个人与团体客户价值的同步挖掘，前三季度新增个人客户 2853 万，团体综合金融保费 YoY+38%，实现综合金融协同发展，持续孵化科技业务，具有长期增长韧性。公司投资收益下滑叠加去年高基数，我们下调盈利预测，预计公司 2020-22 年 EPS 分别为 7.40、8.58、9.92 元，维持“买入”评级。
　　【计算机软硬件 谢春生、郭雅丽】千方科技(002373 SZ,买入): 业务持续恢复，现金流大幅好转公司 2020 年前三季度实现营收 58.40 亿，同比增长 2.57%；归母净利润 7.37 亿，同比增长 24.60%；扣非归母净利润 5.28 亿，同比增长 1.03%；其中非经常性损益主要为持有鸿泉物联产生的公允价值变动收益 2.56 亿。经营性净现金流 0.97 亿，同比增长 127.48%。预计 2020-2022 年 EPS 0.74、0.91、1.11 元，维持买入。
　　【通信 王林、余熠、付东】奥飞数据(300738 SZ,买入): IDC 业务成长加速的拐点逐渐展现公司于 10 月 27 日晚披露 2020 年三季报，我们认为受益于大客户需求提拉，公司前三季度自建 IDC 项目交付及上电进度进展顺利，IDC 业务成长加速的拐点逐渐展现。我们认为核心地段充足的资源储备、多元化的客户结构以及快速释放的客户需求奠定公司 IDC 业务高成长基础。我们维持 2020~2022 年公司 EBITDA 预测，分别为 3.49/4.72/6.82 亿，可比公司 2021 年 EV/EBITDA 均值为 23.60x，考虑到公司 2020~2022 年 EBITDA 复合增速为 46.7%，高于行业 35.99%的平均复合增速，给予公司 2021 年 EV/EBITDA 25x，维持目标价 52.09 元，维持“买入”评级。
　　【交运设备 王涛、邢重阳、刘千琳】广汇汽车(600297 SH,买入): 经营效率提升，业绩符合预期公司 10 月 27 日发布三季报，Q1-Q3 实现营收 1082 亿元（同比-11%），归母净利润 13 亿元（同比-42%）；扣非后归母净利润 12.3 亿元（同比-39%）。其中 Q3 营收 421 亿元（同比+1.6%），归母净利润 8.1 亿元（同比+10%），扣非归母净利润 7.5 亿元（同比+13.7%）。公司业绩符合我们此前盈利预测（华泰预期 Q3 实现归母净利润 8 亿元，同比+9%）。我们预计公司 2020-2022 年 EPS 为 0.25/0.37/0.43 元，维持“买入”评级。