平安证券-晨会纪要-201029

　　今日重点推荐
　　广联达*002410* 业绩表现良好，收购鸿业科技完善数字建筑产业链布局*强烈推荐
　　研究分析师:闫磊 010-56800140 投资咨询资格编号:S1060517070006
　　研究分析师:付强 投资咨询资格编号:S1060520070001
　　核心观点：盈利预测与投资建议：根据公司的 2020 年三季报，我们调整业绩预测，预计公司 2020-2022 年的 EPS 分别为 0.33 元（原预测值为 0.32 元）、0.60 元（原预测值为 0.59 元）、0.81 元（原预测值为 0.79 元），对应 10 月 28 日收盘价的 PE 分别约为 223.5、121.1、89.9 倍。公司造价业务云转型持续推进，按当前进度推断，公司造价业务云转型将在 2021 年基本完成。公司通过定增布局未来，把握建筑信息化未来发展方向，通过收购鸿业科技进一步完善数字建筑产业链布局，公司行业龙头地位将得到进一步加强。我们坚定看好公司的未来发展，维持“强烈推荐”评级。正海生物*300653*Q3 业绩表现亮眼，季度盈利持续提升* 推荐
　　研究分析师:韩盟盟 021-20600641 投资咨询资格编号:S1060519060002
　　研究分析师:叶寅 021-22662299 投资咨询资格编号:S1060514100001
　　核心观点：2020 年 10 月 14 日公司发布 Q3 业绩预告，预计 Q3 单季度实现归母净利润 3864 万元- 4150 万元（+35%~+45%），实际归母净利润 4031 万元（+40.85%），落在中位数附近，与我们之前预期相同。Q1 和 Q2 单季度归母净利润分别为 1942 万和3560 万元，公司单季度盈利持续提升。2020 年前三季度公司毛利率为 92.69%，较上年同期下降 1.09 个 pp；净利率为 44.10%，较上年同期提升 4.55 个 pp。公司净利率提升主要得益于销售费用率的下降， 2020 年前三季度为 32.33%，较上年同期下降 7.04个 pp，销售费用率下降可能跟疫情期间线上办公增加有关。中国人寿*601628*主动调整节奏，蓄力来年增长* 推荐
　　研究分析师:王维逸 投资咨询资格编号:S1060520040001
　　研究分析师:李冰婷 投资咨询资格编号:S1060520040002
　　核心观点：主动调整业务节奏，Q1-Q3 新单增速逐季下滑，NBV 增速下滑。注重队伍质态，加大清虚力度，季末总人力 158 万人（QoQ-6%）。增提准备金、兑现浮盈，归母净利润降幅收窄。Q3 加配长久期利率债，同时及时兑现投资业绩，总投资收益率基本稳定。投资建议：公司主动调整节奏，为来年增长蓄力，但全年新单和 NBV 增长仍优于同业。基于此，我们调整新单、准备金和 NBVM 假设，将 2020 年 EVPS 与预测从 38.22 元下调至 38.07 元，目前股价对应 2020 年 PEV 约 1.29 倍，维持“推荐”评级。