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天风证券-晨会集萃-201029

上传日期:2020-10-29 09:14:00  研报作者:产品中心  分享者:yyyk   收藏研报

【研究报告内容】


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  《策略|BidenORTrump,市场预期在哪儿,如何影响 A 股?》“能源独立+减税”VS “清洁能源计划+加税”。(1)对待传统能源及新能源的态度是两人竞选纲领最大的差别之一。(2)对待税收的态度两人也是背道而驰。(3)双方在基建、制造业、医药、科技、国防军工等方面存在小的差别。当前市场隐含预期是大规模财政刺激计划落地和拜登入主白宫。从未来竞选结果落地的情况(1)短期内,大选结果的最终落地都有利于全球风险偏好的回升。(2)中长期内,对待税收的态度及利率变化是关键变量。行业层面,重点关注双方的产业政策方向:(1)如果拜登胜利,美股传统互联网巨头面临拆分压力, A 股科技股也将同步面临分化,而新能源产业链、偏消费类的出口行业、仿制药等行业将获得更舒适的发展环境。(2)如果特朗普获胜,传统能源行业煤炭、石油化工等将会获得阶段性支撑;科技战的持续可能会加速国产替代链条(军工上游、信创领域、半导体)的发展,而贸易摩擦的继续将继续打压出口占比较高的行业。
  《汽车|一文看透汽车景气现状》
  9 月乘用车零售同比+7%,行业回暖趋势加强。去库结束,迎加库周期,“金九”兑现“银十”可期。行业有望进入第三阶段—销量和库存双升的成长阶段,当前汽车板块估值仍处于历史低位,随行业景气回升,有望迎来修复,坚定看好高成长属性的整车和零部件标的。整车板块重视龙头车企的业绩弹性,推荐【长安汽车、吉利汽车、长城汽车、广汽集团、上汽集团】;零部件板块推荐【常熟汽饰、岱美股份、道通科技、拓普集团、银轮股份、科博达、爱柯迪、福耀玻璃】;大众 MEB 国产将临,电动车板块推荐深度绑定中国大众 MEB 产业链的供应商【精锻科技、均胜电子、德赛西威】,大众电池壳供应商【敏实集团】,热管理组件供应商【三花智控】,高压电气系统组件供应商【宏发股份、科博达】。重卡高景气,继续看好【潍柴动力、天润工业、中国重汽 H、威孚高科、一汽解放】。《煤炭|西山煤电(000983)首次覆盖:炼焦煤龙头企业,未来成长可期》行业供需平衡,炼焦煤价有望保持稳定。山西国改受益标的,深化炼焦煤主业发展。公司业绩持续增长,煤炭仍是盈利关键。炼焦煤资源丰富,竞争优势明显。山西国改受益标的,公司未来成长性强。预计公司 20/21/22年净利润为 16.30/16.75/18.00 亿元,对应 PE 为 11.79/11.47/10.67。给予公司目标价 7.50 元/股,首次给予“买入”评级。风险提示:经济发展不及预期;集团支持不及预期;煤价下跌不及预期。
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