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西南证券-长亮科技-300348-大行市场突破,景气东风加持-201028

上传日期:2020-10-29 08:53:00  研报作者:常潇雅  分享者:k7758   收藏研报

【研究报告内容】


  长亮科技(300348)
  业绩总结: 公司 2020 年前三季度实现营收 7 亿元,同比下降 4.5%;实现归母净利润 6216 万元,同比增长 160.3%; 实现扣非归母净利润 5536 万元,同比增长 183.9%。 基本每股收益为 0.05 元。
  Q3 业绩回暖,财务指标向好。 随着疫情影响以及公司实行新会计准备影响逐渐消退, 公司三季度业绩逐步恢复。 从 Q3 单季来看, 实现营收 2.8 亿元,同比增长 31.7%;实现归母净利润 3531 万元,同比增长 132.14%;实现扣非净利润为3423 万元,同比增长 139.1%。毛利率水平趋于稳定,前三季度毛利率为 53.7%,同比提升 4.8pp。 财务指标向好, 从费用方面来看, 前三季度管理费用同比下降27.2%,主要系股权激励费用大幅减少;销售费用率为 5.9%,同比下降 0.25pp。
  大行市场拓展初见成效, 大数据业务发展迅猛。 公司海外市场开拓取得突破;国内市场在保持中小银行长期优势的基础上,逐步向大行市场靠近, 金融大数据类业务也逐渐占据业内头部位置。 今年以来,公司先后在 4 月以及 9 月中标邮储银行新核心技术平台和银行汇款组件项目和交通银行太平洋信用卡新核心授权项目和发卡系统。创新技术方面也获得中国银行区块链产业金融服务项目的中标。
  金融科技受顶层定调,公司或将受益于行业浪潮。 随着银行 IT 核心系统国产化进程不断深入, 行业景气高点即将到达; 深圳数字货币红包雨事件加速 DCEP落地; 信创趋势之下,腾讯入股加持,与华为、腾讯皆有紧密合作。 公司作为行业头部, 长期发展可期。
  盈利预测与投资建议。 预计 2020-2022 年 EPS 分别为 0.32 元、 0.42 元、 0.54元,未来三年归母净利润将保持 41.2%的复合增长率。考虑到公司在银行 IT 的龙头优势,且海外市场进一步打开成长空间, 维持“买入”评级。
  风险提示: 金融 IT 需求减少风险,海外业务进展低于预期, 互联网金融政策风险。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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