中信建投期货-铝早报：宏观风险提升，铝价或小幅回落-201026

　　宏观面：欧美地区疫情二次反弹的风险显著提升，部分地区重启封城，若封城规模进一步扩大，海外消费将再次转弱。另一方面，从时间进程来看，大选前刺激方案落地可能性有所减弱，市场宽松预期短期下调。
　　本周略超市场预期的是电解铝库存再次下降，但是从消费来看也不难理解，强劲的出口数据及亮眼的汽车产销数据均使消费维持较为稳定的状态。但我们需要注意的是一方面消费即将进入传统淡季，另一方面废铝进口的方案及秋冬季环保政策对消费均会造成一定影响。而消费一旦开始转弱，供应端铸锭量将会明显上升，进而体现在现货库存上。因此，我们后期关注的重点仍在累库的节奏上。
　　短期铝价震荡概率较大，11 合约预计波动区间 14400-14800 元/吨，短期建议逢高轻仓短空。
　　今日关注：美国 9 月季调后新屋销售年化总数