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中原期货-螺纹热卷周报:地产基建低于预期 钢材需求前景堪忧-201026

上传日期:2020-10-28 21:06:00  研报作者:刘培洋,彭博涵  分享者:yaoqingok   收藏研报

【研究报告内容】


  9月地产基建数据继续回落,三道红线下房企拿地开工均受到抑制,其中土地购置连续三个月回落,成交持续降温;新开工当月转负,预示即便短期加快推盘销售,但资金压力仍将使得土地流转施工进度不畅,对于钢材需求构成潜在压力。
  供需来看,五大材产量库存均下降,供需双向修复,匹配旺季需求预期。分品种看,螺纹产量降0.76万吨,总库存降57.57万吨,表观消费416.4万吨,虽然环比减少27万吨,但基本在市场预期以内;热卷产量降3.42万吨,总库存降15.25万吨,表观消费341.82减少8.88万吨。供应方面,热卷产量连降三周,供应压力小于螺纹;需求环比小幅回落,螺纹降幅要大于热卷。
  随着进入11月份天气转寒下游补库消费水平或将减少,需要警惕市场抛售价格下跌的情况。如果库存不能大幅去化,近月合约涨幅受限,跨期和跨品种价差也难顺利走阔。而今年制造业表现持续强于建筑业,叠加螺纹库存高位,整体制约卷螺价差修复。预计螺纹2101合约运行区间3500-3750,中轴3600;热卷2101合约运行区间3600-3830,中轴3740.
  策略建议
  单边:趋势不流畅,上下空间有限,建议观望。
  套利:1.热卷1-5正套;2.多螺空卷头寸逢低减仓。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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