中原期货-镍周报：疫情演绎行情 关注突破机会-201026

　　基本逻辑：受全球疫情冲击，世界经济严重衰退，产业链供应链循环受阻，国际贸易投资萎缩，大宗商品市场动荡。IMF报告称，为应对新冠疫情影响，各国政府采取了有力的财政措施应对危机，总规模已达约12万亿美元，呼吁提高财政支出效率；一旦疫情得到控制，政府需要在促进经济复苏的同时解决庞大的财政赤字和大规模公共债务等遗留问题。国际货币与金融委员会公报：全球经济正在复苏，但复苏是局部的、不平衡的，并且具有显著的不确定性，疫情继续在一些地方蔓延；我们承诺单独和共同地使用所有可用的政策工具，以恢复信心、就业和增长。从供给看，疫情已覆盖全球价值链的大部分重要节点，导致生产停滞、产业链中断。从需求看，疫情直接导致居民和企业收入下降，对疫情的恐惧和不确定性进一步打击市场信心，消费和投资萎缩。因此，中央定调经济整体形势，当前和今后一个时期，我国发展仍然处于战略机遇期，但机遇和挑战都有新的发展变化。当今世界正经历百年未有之大变局，和平与发展仍然是时代主题，同时国际环境日趋复杂，不稳定性不确定性明显增强。应对思路，加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。财政政策：财政政策要更加积极有为、注重实效。要保障重大项目建设资金，注重质量和效益。货币政策：人民币国际化要坚持市场主导，监管当局主要是减少对人民币跨境使用的限制;进一步扩大金融业开放，是构建新发展格局的必然要求。扩大消费：要持续扩大国内需求，克服疫情影响，扩大最终消费，为居民消费升级创造条件。扩大投资：国务院推出六方面举措，进一步提高上市公司质量；国务院常务会议部署进一步做好稳就业工作，确保完成全年目标任务。对外开放：要更大力度推进改革开放，用深化改革的办法优化营商环境，实施好国有企业改革三年行动方案，继续扩大开放。Wind数据显示，，本周（10月24日至30日）央行公开市场有3200亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期500亿元、700亿元、800亿元、500亿元、700亿元，无正回购和央票等到期。随着疫情向好发展各地投资陆续加速，产业链工厂逐步修复并改善对整个有色尤其是镍的需求将逐步增加。
　　操作建议：“坚持用全面、辩证、长远的眼光分析当前经济形势，努力在危机中育新机、于变局中开新局”，投资者择机布局远月多单。
　　风险提示：新冠疫情演绎导致全球经济下行和中美关系演绎、菲律宾与印尼疫情导致政策变动。