中粮期货-【中粮视点】每日热点综述——2020年10月28日-201028

　　每日热点播报——2020年10月28日 From 中粮期货研究中心 00:00 04:23 1 生猪：另类的跨品种止盈 生猪属于大宗商品，高度竞争行业且产业链所处的位置不具备下游定价权，价格随着供需变化而大幅波动。但由于生猪养殖链条较长，从产能到中间品到终端商品（也就是后备母猪-仔猪与二次育肥猪-大猪）合计需要经历14-15个月，本轮周期运行过程中由于不同猪群供需状态以及市场参与者的补栏情绪，不同猪群的价格会表现出不同波动率，尤其是中间品-仔猪的价格存在放大效应。生猪跨品种止盈是指以比价作为指标，猪场通过利用上下游猪群在某一时期的超涨超跌或非正常分布择机实现更好的利润保护与最大化。养殖者对生猪价值链的把握，除了需要具备价格及比价的预期管理，更需要自身的商业模式和养殖体系如母猪舍-保育舍-育肥舍的产能匹配状态是否支撑灵活销售。一轮周期下来，养殖利润差异不仅会体现在成本端，也会体现在猪场如何利用种猪-仔猪-商品猪不同群体的供需矛盾和价格波动实现止盈。 2 养殖每日跟踪 猪价上涨 鸡蛋现货止涨企稳 根据涌益咨询数据，周二猪价28.75元/千克，继续上涨。上周市场出栏节奏加快，短期猪价承压下降。11月生猪出栏量环比预计基本持平，绝对量依旧不到2400万头，月度缺口仍较大，预计11月猪价28-32元/千克。 根据博亚和讯数据，周二鸡蛋价格止涨企稳，均价3.19元/斤，与26日持平。销区北京、上海、广东稳，主产区全面企稳。销区北京、上海到货正常，广东到货偏多，走货一般；目前在产蛋鸡存栏高位回落，但产区鸡蛋供应量充足，养殖端在天气利好下方便存放，产区各环节有1-3天的存货，上游走货略有放缓，终端需求一般，销区按需采购，密切关注要货情绪变化，预计近期鸡蛋价格震荡调整为主，局部有再次回调风险。 周二鸡蛋2011合约收于3554元/500千克，跌幅0.06%，2101合约收于4029元/500千克，涨幅0.35%。本轮鸡蛋周期的底部已探明，随着供给拐点凸显，鸡蛋市场的观点将由过去半年的坚定看空转变为看多。但当前上涨驱动处于初期，上方空间不明朗，建议逢低做多。 3 油脂油料每日跟踪 天气改善压制美豆价格 隔夜美豆收跌，盘中一度触及近期高位。南美天气改善使得巴西产量前景得以改善，咨询机构数据显示截至上周巴西大豆播种进度23%，因近期出现了有利降雨，但目前的播种进度仍旧慢于历史同期水平，尽管播种初期出现延误，但市场对巴西单产和产量仍抱有良好预期。未来一段时间，随着降水的到来，巴西播种有望加速，巴西产量前景的改善会在一定程度上压制美豆价格表现。 关注南美天气和美豆出口情况。 4 贵金属每日跟踪 市场信心不足 提振避险类需求 目前，疫苗利好有限，核心关注点仍然是美国纾困法案和欧美疫情，这两点未能给予市场信心，避险情绪提升。疫情控制较好且政治风险较低的纽元兑美元创新高，同期，美元兑日元走低。美元指数站稳93关口，金银偏弱。 截止10月27日晚间收盘，跟随外盘，SHFE黄金主力合约上涨0.54%，SHFE白银主力合约上涨0.21%。 风险揭示 1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。 2. 市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。 3.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。