中国银河-每日晨报-201028

　　银河观点集萃：
　　宏观：我国工业利润单月增速仍然正增长，企业营收曲线向上，工业企业出厂产品增加。9 月份规模以上工业企业增加值增速 6.9%，9 月 PMI 生产指数达到 54.0%，企业生产较为旺盛。产品出厂价格 9 月份出现小幅下行，影响了利润增速。9 月份工业产成品出厂价格 PPI 同比-2.1%，环比上行0.1%。今年以来企业累计利润仍然处于负增长，企业的营业收入也处于负增长，现阶段随着营业收入的增加，企业生产的恢复，企业利润顺势上行。但我国经济仍然处于恢复阶段，工业生产有望继续保持强势。利润增速是滞后数据，预计 4季度利润仍然保持向上，年内利润增速回正。工业利润向上的趋势预计在 2021 年 2 季度暂缓。
　　海大集团(002311.SZ)：公司饲料销量稳健增长，其中猪料受益于生猪养殖量提升的后周期行情，禽料保持高景气度下的快速增长，水产料结构优化以及养殖量恢复带来的差异化增长；生猪业务受益 20 年猪价高位，业绩弹性显著。我们预计公司 2020-2022 年 EPS 分别 1.59/2.02/2.21 元，对应PE 为 36/28/26 倍，维持“推荐”评级。
　　航天发展（000547.SZ）：公司发布三季报，前三季度营收 28.78 亿元（+22.37%），归母净利 4.18 亿元（+35.79%），。我们预计公司 2020 年至 2022 年归母净利分别为 9.32 亿、12.40 亿和 16.11 亿，EPS 为 0.58 元、0.77 元和 1.00 元，当前股价对应 PE 为 37x、28x 和 21x。参照行业可比公司，公司估值优势较为明显。公司是典型的国防信息化标的，业绩增长持续性较强，依然维持“推荐”评级。
　　海康威视（002415.SZ）：考虑到汇兑损失对公司利润方面的影响，我们调整盈利预测，预计公司 2020-2022 年净利润分别为 124.57、142.08 和 163.04 亿元，对应 EPS 分别为1.33、 1.52 和 1.74 元，目前股价对应 2021 年市盈率为 25.75倍。公司在新冠疫情中展现龙头韧性，中长期将深度受益于产品智能化升级所释放的红利，仍有较好的投资价值，维持“推荐”评级。