国盛证券-环保工程及服务行业周报：政策加持、景气走高，环保板块投资机遇凸显-200607

　　景气继续走高，关注环保板块投资机会。https://www.xiadun.cn【侠盾研报网】本周发改委发布《县城城镇化补短板工作通知》，提出围绕环境卫生设施提级扩能，完善垃圾无害化资源化处理设施，针对餐厨垃圾、危废、建筑垃圾等均提出具体建设任务,我们认为政策的出台有效扩充固废危废行业市场需求，另外“地摊经济”松绑也利于市政环卫、垃圾分类和环卫设备的需求释放。https://www.xiadun.cn（侠盾研报网）今年财政赤字率11.4%较去年大幅攀升，货币环境也维持宽松，基建补短板将是政府性支出增加的重要方向，其中环保领域是补短板弹性较大的一环，我们预计行业下半年需求释放有望超预期，近期建议关注公司赶工进度及中报业绩，在政策不断加持、大订单的释放下板块热度持续催化，板块投资机遇凸显。
　　融资回暖、需求加力，环保配置价值凸显。2019年以来利率下降、国资入主，环保企业债权融资改善明显，而再融资新规出台解决企业股权融资的难点，压制板块PE最重要因素消除。另外今年是“十三五”规划末年，考核节点下预计环保新项目较多，且经济增速下行期环保投资属性望体现，2020年以来环保专项债总量扩容、占比提升：1、总量扩容：2019年环保专项债总额546亿，2020年截至6/6共1473亿；2、比例倾斜：2019年环保专项债占比2.5%，2020年提升至6.7%。
　　估值见底，关注稳定的运营类资产及基本面反转的公司。过去三年环保板块表现低迷，估值、持仓等仍均处于低位，看好技术优势强、壁垒高的企业，1、成长性、确定性较强的运营类公司，关注长青集团（生物质供热龙头）、伟明环保（ROE行业领先、订单充足）、瀚蓝环境（增长稳健，估值优势明显）、洪城水业（江西污水市场潜力大，估值及股息率具备吸引力）；2、业绩占优，行业高景气的环卫公司，关注玉禾田（精细化运营的优质龙头）；3、基本面改善，业绩望好转的工程类公司，关注碧水源（中交集团入股，聚焦膜材料业务）、高能环境（受益融资改善的土壤修复龙头）。
　　行业新闻：1）河南省重点行业7个排污新标正式实施；2）山西将投入870多亿元修复汾河流域生态。
　　板块行情回顾：本周环保板块表现一般，跑输大盘，跑赢创业板。本周上证综指涨幅为0.8%、创业板指跌幅为0.4%，环保板块（申万）跌幅为0.0%，跑输上证综指1.1%，跑赢创业板0.4%；公用事业跌幅为0.3%，跑输上证综指1.1%，跑赢创业板0.2%。
　　风险提示：环保政策及督查力度不及预期、行业需求不及预期。