方正中期期货-股票期权市场全景数据报告-201026

　　10月23日，指数震荡下挫。截至收盘沪指跌1.04%，深成指跌2.00%，沪深300跌1.25%。两市成交额6877.28亿，量能处于低位。IH、IF、IC全线收跌，股指贴水进一步缩小。各品种期权合约隐波略有回升。50ETF期权总成交量为2408926，总持仓量为2569290，总成交额13.600亿。沪深300三个期权产品：股指期权总成交量为77419手，持仓量为120531手，总成交额7.844亿。沪300ETF期权成交量2387161手，总持仓量为2043594手，总成交额16.655亿。深300ETF期权成交量396651手，持仓量为427113手，总成交额2.690亿。
　　消息面上，1、王岐山：金融发展要坚守底线也要灵活应对风险挑战。国家副主席王岐山表示，当前，全球金融经济环境变化剧烈，既要坚守底线，也要灵活应对风险挑战，勇于除旧立新。要坚持防范化解金融风险，要加强制度和能力建设，使中国金融企业经得起开放条件下市场竞争、经济周期变化、外部冲击考验。要标本兼治，用经济发展的增量削减风险，用规范的方式应对风险。在市场化、法治化的基础上，有序处置风险，守住不发生系统性风险的底线。2、方星海：研究完善沪伦通制度使其覆盖欧洲主要资本市场。证监会副主席方星海今日在第二届外滩金融峰会上表示，着力解决国际投资者有关顾虑，提高A股在明晟等国际指数中的纳入比例。研究完善沪伦通制度，使其覆盖欧洲主要资本市场。拓展交易所债券市场境外机构投资者直接入市渠道。进一步扩大期货品种对外开放范围，更好满足境外实体企业和投资机构风险管理需求。
　　周五市场仍呈弱势，受IPO大抽血影响，股市午后大幅下挫。期权市场交投活跃度则持续回升。在期权波动率方面，购沽隐波整体继续走高，处于历史均值附近。合成标的则仍贴水，市场情绪偏中性。操作策略上，当前期权隐波仍在低位，但市场不确定仍较高，且随着美国大选临近，我们认为全球股市、债市、汇市、大宗商品市场或将维持在高波动状态，未来做多Gamma和Vega仍有机会。短线投资者可构建Gamma策略。此外，ETF期权合约即将到期，期权时间价值流逝加快。建议风险偏好低的投资者逐步将合约换至远月。从中长期看，我们仍看好A股，因此可控制好杠杠，滚动卖出看跌期权或构建备兑策略。或构建合成标的来跟踪50或300指数。。