中财期货-油脂周报：油脂止跌回升-201026

　　观点逻辑
　　豆油方面，上半年随着大豆到港的增加，油厂开机率不断提高，豆油产量持续增加。不过9月之后，国内大豆到港将有所下滑，远不及当前到港情况，但需求预计持续好转，再加上国储收购豆油，预计从10月开始豆油可能转而去库存并持续到年底。因此从库存来看，四季度豆油仍可能有不错的涨幅。
　　MPOB公布了9月报告，报告显示9月马棕油产量环比增加0.32%至187万吨，远低于之前市场预期的3-5%的增幅；出口环比增加1.88%至161.2万吨，库存环比增加1.24%至172.5万吨。9月产量增幅不及预期，报告整体偏多。国内棕榈油需求十分旺盛，库存维持在低位。但由于前期上涨过快过多，预计未来两个月棕榈油维持震荡状态。关注下半年产地的产量和印度买货的数量和节奏。特别要注意的是今年葵油、菜油等小油种的供应偏紧，对豆油、棕榈油的价格有较强的拉动作用。后续持续关注小油种产量情况。
　　操作建议
　　单边做多Y01合约
　　风险因素
　　1、豆油需求不及预期；2、马来西亚棕榈油出口不及预期