混沌天成-贵金属周报：名义利率缓慢上行，通胀预期暂时上行乏力-201024

　　本周贵金属维持震荡走势， 实际利率层面出现了一个比较重要的变化是，美债收益率开始出现加速修复的迹象，10 年期美债收益率一度触及 0.85%的水平， 但是通胀预期本周基本没什么动静， 所以贵金属承压。
　　后市来看，从实际利率的角度，通胀预期处在 1.75%上下，美联储的政策目标给通胀预期划定的上限是 2.5%左右，疫情期间美国政府和企业部门的加杠杆压制了美债收益率的上行空间，考虑到美联储在今明两年基本不太可能出现明显的加息和缩表等收紧货币政策的行为， 10 年期美债收益率我们认为难以回到疫情之前 1.5%的水平，1%左右会是阶段性的上限，这意味着实际利率在今明两年仍然有下行空间，这也是长期看多的原因。