冠通期货-尿素周报 | 印标利好落地-201027

　　制作日期：2020年10月26日 摘要 期货方面：本周一尿素UR2101震荡走低，尾盘回落。早盘尿素高开0.6%，短暂震荡后逐渐回落。午后尿素小幅反弹，但阻力较大，尾盘加速回落。收盘UR2101合约1705元/吨，较上一交易日下跌0.06%；成交量73117手；持仓7.5万手，+2653手。持仓方面，UR2101合约前二十名多头持仓45424，+3285；前二十名空头持仓49425，+2247，多空加仓。 尿素期货UR2101合约上周至今上涨3.53%，最高价1734元/吨，振幅4.80%。消息面印度上周公布招标结果，东海岸279.25美元CFR，RCF共收到360万吨投标量，印度实际采购量218.4万吨。现货市场受印标消息提振，交割区有30-40元上调。尿素下游复合肥开工率本周仍保持下降，开工率37.31%，环比下降3.74%。今年复合肥生产利润比去年较好，开工率同比去年要高1.71%。三聚氰胺供应小幅回落，开工率下降至59.97%。近期三聚氰胺价格上调120元后，生产利润出现回升。供应方面，截止10月22日，尿素日产量14.75万吨，环比下降8125吨。主要减产区域包括河南、山西等地。当前山西地区样本企业库存2.68万吨，同比去年下降6.07万吨，库存偏少。全国企业库存50.38万吨，环比下降13.46万吨。企业库存不大，和去年同期相比下降22.97万吨。港口库存受出口推动，本周41.75万吨，环比增加5.1万吨。 期货动态 上周尿素期货大幅拉涨，印度实际采购量略超预期，国内尿素期货当天涨停。此后延长报价，尿素期货回调一天后再次向上。现货市场累计有30-40元/吨上调。截至周五，UR2101合约涨幅3.53%，最高价1734元/吨，振幅4.80%。 合约持仓方面，UR2101持仓量大幅增加，当前7.5万手，环比增加3.01万手。今日前五净持仓+1621手，环比增加8092手；前二十净持仓-4520手，环比增加4816手。尿素期货涨停后，空单稍有减少，前五/前二十席位持仓集中度明显增加。 尿素供应端 根据氮肥工业协会数据，本周国内尿素日均产量14.75万吨，环比上周的15.57万吨减少0.82万吨，同比去年同期日产13.75万吨增加1万吨。开工率69.03%，环比上周的72.83%下降3.8%。其中煤头企业开工率67.64%，环比上周的72.84%下降5.2%，气头企业开工率72.96%，环比上周的72.8%上升0.16%，小中颗粒开工率68.29%，环比上周的72.03%下降3.74%，大颗粒开工率72.33%，环比上周的76.38%下降4.05%。 本周动力煤指数继续回落，累计下跌1.04%。无烟煤、褐煤等原料煤暂无调价。伴随冬季天然气消费旺季到来，液化气稳定上涨，10月份以来累计上涨1050元/吨，涨幅42%。 尿素原料端暂无调价，产品端上调30元，企业生产利润经测算增加20元/吨。 合成氨本周价格2830元/吨，环比上周上涨40元/吨。山东临沂地区尿素累计上涨40元/吨，合成氨-尿素价扩大至1060元/吨，-5。甲醇期货上周价格震荡，甲醇市场价格下调5元/吨，山东地区现货甲醇-尿素价差50元/吨，小幅收窄。 尿素需求端 复合肥方面，复合肥企业本周开工率在37.31%，较上周下降1.51%。开工率降速下降，按往年经验明后两周开工率触底。尿素企业库存50.38万吨，较上周下降13.46万吨。港口库存受出口推动继续走高，本周41.75万吨，环比增加5.10万吨。复合肥企业库存41.83万吨，环比上周下降2.22万吨。 氯基、硫基复合肥价格稳定，成本端氯化钾、合成氨、磷酸一铵普遍上调，造成利润下降。经测算，氯基、硫基复合肥利润分别减少-10元/吨、-9元/吨。 三聚氰胺方面，本周国内三聚氰胺开工率59.7%，环比下降1.51%。下游拿货一般，三聚氰胺价格本周累计上调30元/吨，行业利润回到盈亏线上方。 尿素出口与国际市场 国际尿素市场小幅上调，散装小颗粒中国FOB价格263.5美元/吨；波罗的海价格234.5美元/吨，上调0.5美元/吨；阿拉伯海湾价格264.5美元/吨，下调1.5美元/吨。大颗粒市场以稳为主，散装大颗粒阿拉伯海湾FOB价格237美元/吨，中国、伊朗价格稳定。 分析师：严森胜 执业证书号：F3068966 分析师：王静 执业证书号：F0235424 / Z0000771 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货投资咨询业务资格） 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。