中国银河-宏观高频数据周报2020第31期：货币总量投放进入下行-201026

　　货币总量投放下行
　　10 月 21 日，央行行长易纲在金融街论坛上发表讲话，肯定了疫情期间我国货币政策和银行贷款政策，再次强调未来货币政策是结构性的，同时重提货币需把好货币供应总闸门。货币政策总闸门意味着央行的货币供给将要开始减少，未来会看到社融增速和 M2 的下滑。货币价格可能是处于平稳或小幅增长，但降息和降准短期需要等待，更明确的经济增长指标变化是未来央行货币政策的基准。
　　蔬菜肉类价格快速回落
　　蔬菜方面，现阶段正值秋菜旺产期，各产区货源衔接顺畅，市场供应相对充足，菜价缺乏上涨动力。上周搜猪网显示猪价继续震荡下行。供给方面，前期市场出现抛售，叠加屠宰企业的联合压价，造成了现在价格的下跌。需求方面，当前的市场消费动力不足。随着四季度猪肉传统的消费旺季到来，消费增长加速，猪肉价格已经接近前期低点，可能未来要触底反弹。
　　经济复苏进程缓慢，市场等待方向
　　原油价格下行，利比亚重启其最大油田，预计原油增产迅猛，美国和欧洲病例数激增则进一步引发需求担忧。尽管这次疫情反复不会带来更多管控措施，但抗疫本身将消耗大量资源，增加各国的财政压力，这也将冲击未来的经济潜力及原油需求前景。航运指数大幅度下降，未来我国港口铁矿石库存继续大幅上升可能性不大。钢铁库存再次下行，钢材现货价格较为疲弱，无法支持期货价格走高，但目前仍然无法形成趋势性的走势，市场仍然在等待方向。