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华金证券-电子元器件行业周报2020年第23周:消费电子板块走势强劲,全球产业链预计仍经历一个季度恢复期-200606

上传日期:2020-06-08 05:36:45  研报作者:蔡景彦  分享者:992038741   收藏研报

【研究报告内容】

  投资要点
  ◆消费电子板块强劲行业整体涨幅领先:2020年第23周申万电子行业一级指数上涨8.8%,跑赢沪深300指数5.3个百分点,在28个申万行业一级指数中位列第1,受苹果产业链等主题板块的驱动行业涨幅显著强于大市。https://www.xiadun.cn【侠盾研报网】海外方面,香港、美国和台湾科技板块涨幅均较大。https://www.xiadun.cn(侠盾研报网)
  ◆ iPhone首次参与618降价,iPhone12系列预计7月启动生产:上周末苹果宣布参与618电商活动,iPhone11系列8折起,疫情影响海外线下销售大幅度收缩,中国市场复苏的情况下降价出售成为销库存的有效手段。根据产业链调研,智能手机市场随着欧美复工复产开始有序恢复,而印度等非发达国家和地区仍未见好转,预计Q4供需有望恢复至正常水平,IDC预测2021Q1恢复增长。iPhone12系列量产预计将同比推迟1个月,7月启动生产,产品上市至少推迟至10月。
  ◆一季度全球半导体设备销售同比增长13%,国产28nm光刻机获重大突破:本周SEMI公布2020年第一季度全球半导体设备出货金额155.7亿美元,由于疫情影响环比下降13%,但同比大增13%,我们判断半导体行业处于上行周期,短期扰动不改变长期趋势。本周上海微电子宣布在2021年至2022年交付国产第一台28nm光刻机,国产半导体设备不断追赶国际先进水平,国产化替代驱动下国产设备有望逐步取得进展。
  ◆首个Mini LED商用标准发布,6月面板价格止跌:深圳照明与显示工程协会组织发布了首个Mini-LED商用显示屏团体标准,由华星、奥拓、艾比森、国星等产业链上下游企业共同参与。根据产业链调研,Mini LED背光产品有望于Q4落地,中游封转环节已规模布局产能,行业将迎来新的发展周期。根据WitsView发布的6月面板价格数据,大尺寸面板价格止跌,我们判断疫情影响的供过于求情况将逐步消化,随着韩厂产能关停,行业恢复上行周期。
  ◆投资建议:本周投资建议维持“落后大市-A”评级,产业链调研反馈未见明显需求复苏信号,疫情影响仍需恢复期,建议保持谨慎。终端产品方面,短期内PC订单景气度有望持续至Q3,而智能手机复苏维持下半年预期。半导体方面,美国对华为制裁升级,长期利好国内供应链,短期关注封测端。显示面板方面,大尺寸面板价格止跌逐步向好,Mini LED量产或在2020Q4~2021Q2。子板块推荐消费电子可穿戴设备和PC产业链,半导体关注国产化驱动下封测厂商。个股方面,推荐上半年业绩确定性较高的标的,重点推荐为立讯精密(002475)、长电科技(600584)、长盈精密(300115)、莱宝高科(002106)和海康威视(002415)。
  ◆风险提示:疫情持续发酵影响宏观经济和行业整体供需;中美争端持续升级的不利影响;5G带来的终端需求增长速度不及预期或者需求释放时间晚于预期;国产化自主可控的产业政策推出与落地实施不及预期风险;技术开发演进速度不及预期。

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