国信证券-宏观经济周报：10月食品价格明显走弱，工业品价格仍在上涨-201026

　　本周国信高频宏观扩散总指数小幅回落
　　截止2020年10月23日，重新编制的国信高频宏观扩散指数B为-1，指数A录得1015。构建指标的七个分项中，南华工业品指数、水泥价格同比均较上周上升；废钢价格、PTA产量、乘用车批发量较上周回落；环渤海动力煤价格、无氧铜丝利润持平上周。本周总指数较上周小幅回落。
　　CPI高频跟踪：食品价格继续下跌，非食品上涨
　　本周（10月17日至10月23日），农业部农产品批发价格200指数较上周继续下跌1.14%。分项来看，蛋类、禽类、肉类、蔬菜、水产品价格均下跌，水果价格有所上涨。
　　本周非食品综合高频指数较上周继续回升0.37%。其中黄金饰品、电子产品价格下跌；柴油、中药、建材价格上涨。
　　截至10月16日，商务部农副产品价格10月环比为-1.87%，明显低于历史均值0.54%，今年10月食品价格环比或明显低于季节性水平。截至10月23日，10月非食品高频指标环比为-0.91%，亦低于历史均值1.21%，考虑到随着国内通胀预期有所抬头，9月国内服务品价格环比开始持平历史均值，10月服务品价格环比或开始超越季节性水平，预计10月整体非食品环比或持平季节性水平。
　　预计2020年10月CPI食品环比约为-1.5%，非食品环比约为0.2%，CPI整体环比约为-0.1%，CPI同比或回落1.0个百分点至0.7%。
　　PPI高频跟踪：10月PPI同比或小幅上升至2.0%
　　10月上旬流通领域生产资料价格继续上涨，若中旬仍有所上涨，根据流通领域生产资料价格环比与统计局公布PPI环比的线性关系，预计10月PPI环比或为0.2%，10月PPI同比或上行至-2.0%。