光大证券-医药生物行业跨市场周报：化学发光进入分化时代，疫情加速进口替代-201025

　　行情回顾：上周，A股申万医药生物指数下跌6.24%%，跑输泸深300指数4.71pp，跑输创业板综指2.63pp，排名28/28，表现较差，板块经历一波反弹后再次因疫苗情绪影响出现回调。H股医疗健康指数收跌2.4%，排名10/11。
　　上市公司研发进度跟踪：上周，恒瑞的SHR-1819和SHR-1916、信立泰的阿利沙坦酯氨氯地平片临床申请新进承办；普洛的注射用索法地尔正进行3期临床；恒瑞的SHR4640片正进行1期临床。
　　本周观点：化学发光进入分化时代，疫情加速进口替代
　　化学发光是IVD厂家的必争之地，行业髙增长+进口替代空间大+延伸价值显著。行业已进入分化时代，疫情加速进口替代，单机产出不必悲观。国产企业在三级医院的竞争策略主要依靠项目的补充性装入仪器，提高认可度之后，再向主流项目渗透，疫情将大大加速进口替代进程。建议关注安图生物、迈瑞医疗、新产业、迈克生物、亚辉龙等已进入到差异竞争阶段的龙头公司。
　　下半年策略：“疫”后寻机，“长受益+快复苏”两大主线。后疫情时代，医药中的多个子行业有望借此实现快速普及、升级，建议关注CXO、疫苗、血制品、互联网医疗、医疗防护、医疗硬件等长受益方向，推荐药明康德、药石科技、凯莱英、智飞生物、双林生物、大参林、平安好医生（H)、英科医疗、安图生物、迈瑞医疗、润达医疗。因为疫情被暂时延后的需求可能在后疫情时代快速复苏，推荐欧普康视、康德莱、威髙股份(H)、长春高新。
　　风险提示：药品/耗材降价风险；行业“黑天鹅”事件；研发失败风险。