中邮证券-晨会纪要-201026

　　欧元区经济“双轨增长” 欧央行考虑加码宽松政策近日，IHS Markit 公布的欧元区、德国和法国 10 月的 PMI 数据显示，欧元区的商业活动已呈下滑趋势。
　　数据显示，欧元区综合采购经理人指数在 10 月跌至 49.4，为 6月以来的最低水平。IHS Markit 对此解释称，疫情及封锁措施为欧元区经济带来压力。
　　约翰斯·霍普金斯大学数据显示，目前，全世界感染率最高的 5个国家都在欧洲，分别是捷克、比利时、荷兰、瑞士和法国。分国别来看，德国综合 PMI 指数降至 54.5，虽然制造业持续反弹，但服务业却大幅放缓。法国综合 PMI 指数降至 47.3，创五个月新低。法国综合 PMI 指数跌至荣枯线以下，表明经济活动放缓幅度更大。
　　彭博社对经济学家的调查显示，疫情复燃、封锁政策及综合PMI 指数下行为欧央行带来压力，预计欧央行会在 12 月加码货币宽松政策。
　　服务业萎缩是拖累欧元区综合 PMI 下降的主要原因，其下降幅度超经济学家预期。欧元区服务业 PMI 从 9 月的 48.0 跌至 46.2，创五个月新低。路透社此前对经济学家的调查显示，预计该值为47.0。与此同时，数据显示，欧元区 10 月制造业活动继续扩大。欧元区制造业 PMI 从 9 月的 53.7 升至 54.4，创近两年新高。
　　多数经济学家预计，如果欧央行加码宽松政策，可能将要等到12 月才会扩大债券购买计划。目前，分配给紧急购债计划的资金不到一半，而且只有到 12 月，才能提供最新的经济预测，这都将给欧央行提供初步估算基础，确定需要出台怎样刺激措施。