安信证券-小金属&新材料行业周报：小金属总体延续弱势，稀土价格保持强势-200607

　　■供应收缩叠加电动车需求旺盛提振稀土价格，中美摩擦及收储预期下中重稀土价格保持强势；小金属需求表现不佳，市场延续弱势。https://www.xiadun.cn【侠盾研报网】南非港口发货依然受限，且本月钢招价格普遍上调，铬价延续强势。https://www.xiadun.cn（侠盾研报网）未来继续关注5G和新能源车市场带来的需求增量。本周，上证综指上涨2.8%，有色板块上涨1.2%，小金属&新材料涨跌互现，涨幅前三的板块分别为硅（+5.47%）、镁（+5.13%）和钼（+4.51%），跌幅前三的板块分别为稀土（-4.71%）、磁材（-3.88%）和锆（-2.60%）。价格方面，小金属稳中有跌，金属硅-1.96%（10,000元/吨），钼精矿-1.32%（1,490元/吨度）跌幅居前。稀土涨跌互现，广东中钇富铕矿+5.71%（15万元/吨），氧化铒+3.28%（157,500元/吨），镨钕合金+1.33%（344,000元/吨）涨幅居前，氧化镨-1.69%（290,000元/吨）跌幅居前。建议重点关注稀土收储预期升温对价格的持续提振。按照我们测算，稀土“十三五”国储剩余额度中重稀土氧化镝、氧化铽分别占2019年产量的52%和190%，再考虑到目前缅甸封关仍然对国内的中重稀土进口供应产生紧缩影响，一旦收储计划如期施行，将对重稀土镝铽等供需抽紧和价格上涨带来较大影响。
　　■稀土：近期稀土收储预期叠加中美摩擦，有望提振中重稀土价格。收储计划中中重稀土占年度产量比重较大，有望对中重稀土供需和价格形成较大影响。相关标的：五矿稀土、广晟有色、盛和资源、北方稀土、厦门钨业、中色股份。
　　■钼：下游需求转弱，钼价下跌。本周钼产品价格下跌，下游需求转弱，钢厂中标价格下跌，加上国际钼价下调，国内钼企报价跟跌。相关标的：洛阳钼业、金钼股份。
　　■钨：钨价弱稳。本周钨价弱稳，持货商受成本支撑让价意愿较低，下游对高价钨矿接受度不高。相关标的：洛阳钼业、翔鹭钨业、章源钨业、中钨高新、厦门钨业。
　　■镁：成本支撑，镁价维稳。成本高压下上游工厂降低意愿极低，但需求端短期内较难改善，仍将抑制市场价格。相关标的：云海金属、宜安科技。
　　■锰：需求释放不及预期，锰价弱稳。市场供需僵持，下游需求释放不及预期，但矿石等成本有所支撑，锰价维稳。相关标的：中钢天源、湘潭电化、红星发展、鄂尔多斯。
　　■锑：锑价弱稳。本周下游需求弱势呈现，矿山供应依旧有限，锑市僵持观望为主，市场主流成交价格暂稳。相关标的：湖南黄金，华钰矿业。
　　■钛：钛价延续弱势。下游需求持续低迷，且部分企业复产，市场竞争加大，部分企业降价销售，本周钛价弱稳。相关标的：宝钛股份、西部超导、西部材料。
　　■铬：铬价延续强势。本周钢厂招标价格普遍跟随青山上涨，南非港口发运依旧困难，铬矿仍有高位持稳的趋势，铬铁厂家信心较足。相关标的：西藏矿业、五矿发展。
　　■锆：需求不佳，锆市弱稳。国内下游市场行情一般，企业采购积极性不足，整体需求持续疲软，本周锆价延续弱稳。相关标的：东方锆业、盛和资源、三祥新材。
　　■铋：铋价维稳。本周市场铋锭资源供应量继续放松，但国外需求依旧没有明显改善的迹象，国内需求较前期相比增长也并不明显。相关标的：株冶集团。
　　■钽：钽价持稳。本周国内钽价稳中坚挺，下游需求释放仍不及预期，但受供应偏紧及物流运输等因素影响，价格以稳为主，成交仍多刚需采购。相关标的：东方钽业。
　　■锗：锗价坚挺。目前厂商库存水平较低，受需求普遍向好以及商业收储等利好提振，本周锗价保持坚挺。相关标的：云南锗业、驰宏锌锗。
　　■铟：铟市平稳。本周铟价平稳，部分供货商继续加大出货力度，需求端则按需采购，购买意愿表现稳定。相关标的：锌业股份、株冶集团、中金岭南、西藏矿业。
　　■硅：金属硅下行。本周金属硅市场开工迅速增加，然而多数贸易商及下游观望心态持续，市场成交清淡。相关标的：合盛硅业、石英股份、菲力华。
　　■风险提示：1）下游需求回暖不及预期；2）上游供给超出预期