华泰证券-黑色金属行业：周期行业数据周报（第二十三周）-200607

　　钢铁：Vale关闭Itabira矿区，矿价或继续走强
　　据Mysteel，上周，建筑用钢社会库存990万吨，环比-48万吨；建筑用钢周产量552万吨，环比-3万吨，为今年3月以来首次下降。https://www.xiadun.cn【侠盾研报网】我们认为，后续需求能否持续需关注新增需求能否接续逐渐完工的抢工项目，及雨季、高温天气对施工带来的影响。https://www.xiadun.cn（侠盾研报网）6月6日，淡水河谷公告称为支持抵御新冠疫情，已按政府要求封锁Itabira矿区。根据公司年报，2019年Itabira矿区产量3597万吨，约占公司总产量12%。我们认为，巴西疫情逐步恶化，铁矿生产、发运或有较大影响，叠加港口库存持续下降、处近3年低位，钢厂进口矿库存降至5年同期低位，矿价或继续强势。
　　建材：西北水泥维持强势表现，平板玻璃延续价格向上
　　根据数字水泥网，上周P.O 42.5高标水泥均价447元/吨，环比回落1.6元/吨，但同比仍高4.4元/吨，主要是华东、华南相继进入梅雨季节，西北水泥价格创历史同期新高。受雨水增多影响，上周全国水泥出货率回落至82%，水泥和熟料库容比小幅上升至55%。根据卓创资讯，上周全国5mm白玻均价78元/重箱，环比延续回升1.6元/重箱，同比降幅收窄至0.6元/重箱。截至上周五平板玻璃社会库存5474万重箱，环比减少332万重箱。尽管近期点火复产产线增加，但需求旺盛仍然推动经销商拿货意愿较高。
　　建筑：基建回暖趋势明显，建筑或存补涨机会
　　根据Wind数据，截至20年5月末，PPP管理库累计入库项目个数同比增加6.5%，5月单月净入库数同比减少77.8%；累计入库金额同比增加7.6%，5月单月净入库金额同比减少36.3%，PPP项目金额落地率70.3%，连续2个月金额落地率超过70%，去年同期64.7%，金额落地率持续改善。近期基建板块表现较弱，除政策表现平淡外，可能也与市场风格有关，流动性充裕市场更加偏好成长性品种，近期国债收益率快速上行，若市场风险偏好回调，低估值且具备一定基本面确定性的基建设计及央企龙头有望迎估值修复，建筑或存补涨机会。
　　有色：美国非农就业数据有待进一步确认，金价有望修复
　　上周美国公布5月ADP、非农就业人口，均好于彭博一致预期，金价承压。随后BLS发言人确认数据存误差，我们认为数据有待确认，金价或修复。上周国内铜、铝、锌、铅、锡、镍现价分别为45040、13470、17300、14500、138500、103500元/吨，周变动幅度分别为1.83%、0.07%、1.47%、-0.34%、0.00%、2.27%；LME三个月铜、铝、锌、铅、锡、镍期货价格分别收于5478、1560、2000、1696、15950、12671美元/吨，周变动幅度分别为2.27%、1.56%、1.70%、3.76%、3.30%、3.93%。上周COMEX黄金和白银分别收于1683和17.5美元/盎司，周变动幅度分别为-3.92%、-5.51%。
　　化工：OPEC+同意延长现有减产协议，油价继续上涨，聚酯产业链回暖
　　上周，国际油价大幅上涨，国内化工品价格上涨为主：重点监测的295个主要化工品中，112个上涨，59个下跌，其中丙酮（30.4%）、Brent期货（19.7%）、乙腈（18.9%）涨幅居前；啶虫脒（-12.6%）、醋酸（-9.4%）、钛精矿（-8.5%）跌幅居前。重点产品中：1）原油：OPEC+同意将现阶段减产协议延长至7月底，国际油价大幅上涨；2）PTA-聚酯产业链：终端订单边际改善，涤纶长丝库存下降，PTA-聚酯产业链有所回暖；3）PVC及糊树脂：行业供应量缩减、下游需求逐步恢复，PVC及糊树脂价格上涨；4）MDI：厂家延续挺市态度、下游需求回暖，MDI价格小幅上行。
　　风险提示：部分抽样指标无法代表整体趋势；历史数据对未来指引失效。