国元证券-游戏行业数据跟踪2020年第九期：Q3手游市场规模同比增长25%，保持稳定增速-201022

　　行业数据跟踪
　　（1）行业：2020Q3移动游戏市场实际收入508.49亿元，环比增长3.14%，同比增长约24.59%。9月移动游戏行业市场规模达到159.95亿元，同比增长20.59%，环比下降10.06%，流水同比增长率超去年同期。
　　（2）产品及厂商收入：头部游戏细分品类呈现多元化，非腾讯、网易的产品进入TOP30的数量增加。米哈游《原神》、莉莉丝《万国觉醒》两款新游同时进入畅销榜TOP5。
　　（3）版号情况：2020年9月共发放版号188个，均为国产游戏，10月第一批共发放国产游戏版号67个。腾讯《出发！领主大人》、网易《战争怒吼》及《机动都市阿尔法》、三七互娱《荣耀大天使》、西山居《剑侠世界3》、宝通科技《终末阵线：伊诺贝塔》、吉比特《地下城堡3》及《命运圣契》、电魂网络《乐缤纷庄园》等获得版号。
　　（4）重点厂商新游排期：，电魂网络《解神者：X2》10月22日上线，《我的侠客》定档11月4日。掌趣科技《街霸：对决》11月17日上线，游族网络《少年三国志：零》11月12日公测。Q4预计上线新游：完美世界《梦幻新诛仙》，三七互娱《荣耀大天使》；吉比特《一念逍遥》；游族网络《盗墓笔记》；掌趣科技《全民奇迹2》（腾讯独代）。
　　重点上市公司跟踪
　　完美世界：《新神魔大陆》新资料片上线，《梦幻新诛仙》预计Q4上线。三七互娱：《云上城之歌》表现稳定，《荣耀大天使》版号过审。吉比特：《问道手游》开启国庆福利服排名提升，新游首发表现良好。游族网络：《少三2》联动《姜子牙》，出海手游排名回升。腾讯：MMORPG手游《天涯明月刀》上线，保持畅销榜TOP2。网易：《阴阳师：妖怪屋》上线，《率土之滨》开启五周年庆典。
　　投资建议
　　手游市场Q3收入同比增长25%，行业保持稳定增速。长期看5G背景下云游戏开启新增长阶段，维持行业“推荐”评级。关注具备自研实力的完美世界，具备买量优势的三七互娱，具备长线化运营能力的吉比特，海外发行能力凸显自研进入收获期的宝通科技。
　　风险提示
　　游戏流水表现不及预期、版号发放不及预期、政策监管等。